进入上市公司季报披露的窗口期，在一次次题材轮动的热潮逐步退去后，近日A股市场整体似乎也进入了震荡盘整阶段，上证指数跌破3000边缘，而军工板块也紧随大盘，截至3月27日收盘，中证军工指数五连阴。

我们认为，季末上市公司业绩验证期，市场风格偏向于观望、避险的态度并未超预期，而我们除了眼下的坚守外，前瞻布局同样重要，我们对即将到来的二季度军工行业整体景气度的好转持乐观但谨慎的态度。乐观在于，从基本面角度来看，二季度军工上市公司订单或将改善、进而有望带动相关公司盈利能力逐步提升，并且在去年全年低基数的情况下，核心高景气赛道产业链有望迎来估值修复。此外，诸如低空经济、卫星互联网、大飞机等新域新质领域也有望给公司贡献第二增长曲线。但我们也会在自下而上筛选个股时保持谨慎，我们会更聚焦于产业格局清晰、反转确定性高、不受上游产能扩充竞争加剧影响的优质标的，力争为广大$中邮灵活配置混合(OTCFUND|004139)$持有人们，带来更好的持有体验。

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数据来源：Wind，2024年3月27日，上证指数000001.SH涨跌幅-1.26%，报收2993.14点；3月21日-3月27日共计5个交易日，中证军工指数399967.SZ均收跌，涨跌幅分别为-0.11%、-1.40%、-2.24%、-0.49%、-3.44%。指数过往涨跌不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

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