#机构人士：目前A股和港股被严重低估##平安银行放量涨停引热议##招商银行2023年净利润增长6.22%##ETF大V观市##央行：降准降息#$平安银行(SZ000001)$$招商银行(SH600036)$$银行ETF天弘(SH515290)$

这周银行板块重点事件较多，一方面是央行表示加大宏观政策调控力度，将维护价格稳定、推动价格温和回升作为货币政策的重要考量，再提降准，表示后续仍有空间；另一方面，年报披露的高峰期将至，除了关心银行板块盈利能力之外，重点需要观测板块分红趋势。

3月21日，国新办就近期投资、财政、金融有关数据及政策情况举行发布会，重点内容包括：1）财政方面，截至今年2月，国家发展改革委已经分三批下达完毕1万亿元增发国债项目清单，增发国债资金已经全部落实到1.5万个具体项目。除了去年增发的1万亿元国债、今年1万亿元超长期特别国债外，今年还安排了7000亿元的中央预算内投资，另外还有3.9万亿元的地方政府专项债券，资金总规模超过6万亿元，提高政府投资使用效益是今年投资工作的一个重点。2）货币政策方面，有充足的政策空间和丰富的工具储备，法定存款准备金率仍有下降空间。3）信贷方面，“五篇大文章”支持力度加大，今年2月末普惠小微贷款同比+23.1%，制造业中长期贷款同比+28.3%，高技术制造业中长期贷款同比+26.5%。实体融资成本下降，2月企业贷款加权平均利率为3.72%，同比下降0.13个百分点。

继前期平安银行发布财报后，陆续多个银行发布年报。中信银行2023年财报显示，公司2023年营收/归母净利润同比增速分别为-2.6%/+7.9%，业绩保持稳定。不良率环比-4bp至1.18%，其中对公房地产不良率较上半年大幅下降，拨备覆盖率环比-2pcts至208%。同时，拟每10股派发现金股息3.56元（含税）。3月25日，招商银行发布2023年度报告。据悉，招行在2023年实现营业收入3391.23亿元，同比下降1.64%；实现归属于该行股东的净利润1466.02亿元，同比增长6.22%。此外，招行同时发布2023年度利润分配方案公告，拟派发现金红利约人民币497.34亿元（含税），现金分红比例为35.01%。而过去的三年（2020-2022年），该行分红比例均保持在33%。

因此我们看到，在监管层强调上市公司要重视分红的背景下，作为“现金奶牛”的A股上市银行，今年以来被资金持续关注就不难理解了。支撑这种上涨趋势的重要原因，还是在于这些银行股能保持常年持续高分红。

二级市场对于上市银行的高分红充满预期，且对上市银行的估值评判也不是以分红作为唯一指标。目前监管层也在大力支持中长线资金入市，这些资金将会选择怎样的投资标的？大多数还是会选择高股息品种，特别是稳健的高股息品种，能穿越周期的高股息品种。更为重要的是，央国企改革推动下，股东回报和公司治理有望得到长期提升。通过提高分红、增持、回购等，分别对应降低公司总资产与总股本，提高股东回报和再投资收益率，是实现价值重塑的重要途径之一，从中长期维度支撑了高股息相对回报的逻辑。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见，市场有风险，投资需谨慎。中证银行指数（399986.SZ）最近5个完整会计年度涨跌幅为-14.69%、22.65%、-4.23%、-4.41%、-8.78%。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请详细阅读《基金合同》和《招募说明书》，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。