上周五开始汇率市场有所波动，看到大家关注度也还挺高的。其实一方面，上周五的人民币汇率有所承压，主要是受到美元指数上涨带来的催化，而这又是因为前期市场交易今年美联储降息进程，因欧洲经济相较于美国弱，导致欧洲瑞士央行意外提前降息、英国相关部门官员表态转鸽等一系列结果，目前外汇市场主线或改为交易“美强欧弱”的逻辑，是影响人民币汇率变动的外部因素。

另一方面，就在上周3月19日，日本央行决定退出持续了八年的负利率政策，放弃收益率曲线控制YCC策略和ETF购买计划，但还是维持了债券购买计划，日元目前相对于美元仍处在偏弱势地位，却超预期大幅走贬，我们认为这或与其经济基本面和偏弱的消费数据有关联。

综合来看，美元的韧性超预期或是致使人民币汇率波动的主因，但作为交易品种，汇率波动是正常，更何况我国的基本面支撑、中长期贸易顺差保持高位，以及央行维持汇率稳定的政策目标，我们认为对人民币汇率的短期波动无需过度忧虑。再考虑到现阶段A股整体偏震荡、题材轮动仍旧很剧烈的情形，我们认为，一方面，受人工智能、大模型概念及算力催化，部分估值较低的科技成长品种仍有补涨的空间，另一方面，大盘震荡，前期累积了一定涨幅的板块开始调整，与指数题材相关度偏低的、回归行业和个股基本面的方向，有望凸显，诸如以有色金属为代表的周期品、大金融、及医药等，中期逻辑在于稳增长的政策主线及国内经济基本面的渐近复苏，这两大方向也是我们在管理$中邮新思路灵活配置混合(OTCFUND|001224)$时所重点关注的。

 #央行：坚决抑制汇率大起大落#

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