#涨破2200美元关口，黄金再创历史新高#

北京时间3月21日，美联储宣布联邦基金利率目标区间维持在5.25-5.5%的水平不变。此次会议美联储主席鲍威尔释放的信号偏“鸽派”，并没有过于担忧近期较高的通胀数据。受此影响，包括黄金在内的各大类资产纷纷走强。现货黄金表现尤为亮眼，历史首次突破2200美元/盎司关口。

美联储维持今年将进行三次降息，每次25个基点的预期，鲍威尔也表示对通胀的担忧有所淡化，通胀仍在逐渐下降的过程中，今年某个时候放松货币政策是合适的。影响黄金短期走势的重要事件落地，推动金价创出历史新高。

过去一年美国通胀已经降温，但仍处于高位。近期公布的美国2月CPI和核心CPI的同比数据均超出市场预期，PPI数据也表现出较强韧性，但零售数据持续低于预期，使得黄金价格高位盘整。市场对本轮美国经济实现“软着陆”形成一致预期，而对降息时点提前又有所预期。美国总统在竞选中希望美联储提前降息，美联储主席也开始讨论降息，各方诉求的推动预计将增强尽快降息的可能，从而推动黄金市场重拾涨势。

除了基本面的利好，避险属性也驱动了本轮金价上涨。美债危机阴霾不散，地缘冲突频发也对金价形成支撑，黄金的货币属性和避险属性持续放大，各国基于降低对美元依赖和稳定币值考虑，从2022年开始大量增加黄金储备。

从资本市场来看，金价受宏观流动性驱动的影响较大，3月以来黄金开启连涨模式，但国内黄金股的弹性并未完全释放，权益市场与商品市场的背离仍较大。同时，黄金股之间的分化也较大，基本面的显著差距是主要原因之一。我们预计，随着黄金高位持续周期的延长，黄金股资产负债表修复后利润释放将更加顺畅。当前黄金处于美联储停止加息到明确释放降息信号的降息交易期，黄金股近期跟随金价小幅回落后仍处于上行趋势。

$工银黄金ETF联接A(OTCFUND|008142)$

$工银黄金ETF联接C(OTCFUND|008143)$

$工银黄金ETF联接E(OTCFUND|020341)$