各位投资者朋友们，大家好！我是基金经理李博良，欢迎大家关注我的《就市论事》栏目！咱们一起洞悉市场动态，把握投资良机！ 

>>社融点评：

上周五，央行亮出了2月份的金融成绩单。继一月喜迎“开门红”之后，2月份的社融增长大幅低于预期，主要原因可能有两个：一方面，2月恰逢春节假期，实际工作日减少，影响了信贷和非标等融资活动；另一方面，节后部分行业复工复产步伐略显缓慢，使得融资需求阶段性减弱。而对于债市而言，当前正处于“资产荒”和“低利率”的双重困境之中，容易受信息的驱动和扰动。但从社融和M1等关键数据来看，基本面的风险有限，因此债市即使有调整，幅度也相对有限。 

>>1-2月经济数据点评：

数据全面强于预期，不过，部分数据超预期也有基数调整的原因。昨日数据公布后，债市利率全天表现强势，午后加速下行（10年国债下行3bp，30年国债下行2bp）。目前，基本面的核心矛盾还是需求疲软、微观主体活力不足以及海外地缘政治风险存在不确定性，后续地产能否企稳是关键。总之，现阶段，暂未出现基本面趋势性的利空，因此债市所面临的基本面压力相对有限。 

>>债市展望：

上周，在止盈情绪的驱动下，利率债长端收益率出现了调整。尽管如此，“资产荒”仍是当前债市交易的主线，债市长期看涨的逻辑未变。不过，短期内总量数据的环比同比改善，以及政策层面潜在的累积效应也不容忽视。

展望未来，央行仍有进一步降准降息的空间，近期资金面继续维持宽松，两会冲击效应也在逐渐消退，市场至今未见到大幅度的超预期刺激政策出台。近期热议的万科救助方案，尽管引起了广泛关注，但目前看来，个体房企的救助举措恐怕还不足以逆转整个房地产市场的下行态势。

在此，提醒各位投资者，近期债市波动或将加大，敬请做好相应的心理准备。后续我们也会持续密切关注宏观经济数据走势、政策动向以及房地产市场的变化，灵活调整投资策略，以期最大程度适应市场波动，确保大家的收益稳定性。

债券市场如海洋般深邃复杂，但我们的专业团队始终以稳健务实的态度应对每一次潮起潮落，努力控制组合风险和回撤，致力于帮投资者们争取每一个BP，力争给大家带来良好的投资体验！让我们携手并进，在瞬息万变的金融市场中把握稳健的投资机会，共创美好的财富未来！

敬请持续关注我的达人号，我将一如既往地站在专业的角度，结合最新数据和政策走向，持续为大家剖析债市动态。感谢大家的信任与支持，衷心祝愿每一位投资者在接下来的日子里投资顺利，收益满满！ 

最后，非常感谢一直以来支持我的投资者。未来，我们依然会站在投资者需求的角度，努力控制组合风险和回撤，密切关注市场变化，保持产品有充分的流动性，同时也会努力帮投资者们争取每一个BP，力争给大家带来良好的投资体验。也欢迎大家进入产品讨论区留言互动。我们下期再见！

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