大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。擅长周期行业的研究，包括资源品和大制造。目前管理产品为新华行业周期（A类519095/C类018656）。 

上周市场继续在良好政策环境下震荡上行，外资唱多A股，北水增加，MSCI调整A股配置比例。护盘力量仍保守，市场内生动能主导，风格继续偏向成长和新老核心资产。 

行业上TMT、有色、汽车、食品饮料、医药、电新等走强；能源、金融和公用事业等年初以来涨幅较大的偏弱。持续表现很好的板块及主题比较少，总在轮动，可能信心还是不太足。 

海外方面，美国经济数据不利于降息预期，10债利率持续反弹，纳指领先回调。但内盘映射未受影响，国内风险偏好、流动性、政策环境影友好时可以阶段性走独立行情。 

上周有色金属大幅走强，尤其铜和金。铜是供给端长期逻辑叠加短期收缩，但后续的可持续性情况，还是要看需求端的维持情况；金价受利率和美元走强抑制上周小幅回落，黄金股的表现可能会有所反复。当前市场来看，相对有确定性的方向是资源、TMT、优势制造。 

近期市场可以较多关注几个方面机会：

1）关注财报、经济、地产、财政等基本面变化。

2）关注ROE比较稳定、比较高，营收业绩稳定增长的细分优势制造。

#日本央行取消负利率，影响几何？#

$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$