华商基金固定收益团队诚意推出《华商固收家》专栏第1期。华商基金固定收益团队以稳健的投资风格、卓越的主动管理能力，矢志追求长期稳定的投资收益，本专栏希望以固定收益团队的专业视角，与投资者分享对市场各类资产解读，为投资者揭开固定收益投资的神秘面纱，同投资者一起探索财富进阶之路的无限可能。

全球资产配置之父加里·布林森曾说：“做投资决策，最重要的是要着眼于市场，确定好投资类别。决定长期投资业绩的关键因素，90%取决于大类资产配置。”2023年全球大类资产分化较为明显，在此背景下资产配置的重要性进一步提升。

纵观今年春节假期期间，美联储降息预期略有回调，国内地产金融支持政策加速，假期消费和出行表现亮眼，同时货币政策仍处降息周期，股市和债市均有积极因素支撑，国内资本市场的参与和配置价值凸显。

首先海外方面，春节期间公布的美国数据未延续前期通胀降温、美联储转向的交易主线。在通胀韧性的背景下，美联储官员对货币政策的表态总体偏谨慎，市场降息预期或推迟至6月,但仍不改降息周期临近现实。

再看国内方面，2024年春节假期旅游出行人次和旅游收入均实现较大幅度增长，旅游收入恢复情况为2020年以来最好表现。春节档电影票房、观影人次和放映场次均创造了新高，整体恢复效果较好。此外，最新公布的1月金融数据总量和结构均超市场预期，私人部门内生增长动能有企稳迹象，之前偏悲观的经济预期或迎来边际修复。 

复盘过去十年，在一季度数据真空期的背景下，市场往往对政策博弈和预期更为乐观，每年或许会迟到但很少缺席的春季行情也由此展开。假期前利空因素陆续出尽、证监会呵护政策组合拳密集加码，当前权益市场底部支撑较强，积极因素和情绪逐步积累并有望延续。同时在降息大背景下，债券市场上行风险可控，仍是较好的底仓配置品种。 

展望后续，债市活跃依旧，股市蓄势待发，金融产品投资或迎来黄金窗口期，积极把握历史机遇，顺势布局，静待花开。

基金经理介绍：

从业近18年固收大咖——华商基金固定收益部副总经理张永志，13.3年证券投资经历，现任华商基金固定收益部副总经理，在管华商稳健双利债券、华商稳定增利债券、华商瑞鑫定期开放债券等多只产品。

$华商稳健双利债券B(OTCFUND|630107)$

$华商稳定增利债券C(OTCFUND|630109)$

$华商收益增强债券B(OTCFUND|630103)$

$华商可转债债券C(OTCFUND|005284)$

$华商瑞鑫定开债(OTCFUND|002924)$

数据说明：文中基金分类来自银河证券。

截至2023.12.31，张永志具有17.9年证券从业经历，其中：3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，13.3年证券投资经历。张永志历任所管理产品：华商稳健双利债券2010.8.9至今；华商稳定增利债券2011.3.15至今；华商稳固添利债券2015.2.17.至2020.3.16；华商瑞鑫定期开放债券2016.8.24至今；华商可转债债券2017.12.22至今；华商收益增强债券2018.7.27至今；华商双债丰利债券2018.7.27至2020.3.16；华商双翼平衡混合2018.7.27至2021.4.26；华商回报1号混合2018.7.27至2020.12.15；华商瑞丰短债债券2017.3.1至2019.8.23；华商转债精选债券2020.9.29；华商稳健添利一年持有混合2022.1.11至今；华商稳健汇利一年持有混合2022.4.19至今；华商稳健泓利一年持有期混合2023.5.16至今。

风险提示：定期开放债券型基金存在投资者由于错过开放期，而无法进行申购赎回的风险。以上不代表投资建议，市场有风险，基金投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。市场有风险，基金投资须谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。