近几天债市长端利率出现大幅调整，因此很多中长债在昨天都出现了净值波动的情况。我们判断这或许是由于前期利率下行过快积累了较大的浮盈盘，且交易类资金过度拥挤导致波动风险放大。当前阶段由于供给端尚未放量，因此市场缺乏稳定的资金来做承接。

不过在我们看来市场调整并不是一件坏事，这就像股市连续大涨后市场会认为需要调整一样，只有合理的回调才能让市场空间更大程度的打开。对于债市而言，本轮市场利率下行速度过快同时也是市场利率抢跑政策利率最多的一次，这样的估值修正本身也是市场风险释放回归理性的一个过程，因此对于大家来说也不用太过着急。

中期来说，经济仍处在转型期，政策保持定力不走老路的定调没有发生变化，推动社会融资成本下行的趋势也尚未结束，名义利率方面向上仍然缺乏弹性，在这样的背景下，调整后的债市或许会形成新的入场良机。这就有点像23年8月开始的调整一样，在经过一段时间的调整后，债市从12月初开始走了一波大牛行情。

所以对于大家而言，当前阶段的债市调整不用太过慌张，拉长时间看，债券型基金的表现还是相对平稳的，因此可以中长时间持有，静待市场新一轮机会出现。

 $鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

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