收集到的几种想法：

1、FOF从业：主动权益还有研究的必要吗？现在这批基金经理的投资框架和方法论在目前的市场里基本全部失效，只有小部分红利风格的，还有交易能力比较强的基金经理还能苟着，其他都是业绩彻底崩塌的状态。

2、财富管理：指数基金是未来的星辰大海。因为随着市场有效性逐渐提升，主动基金将赚取不到超额收益。

3、财富管理一线：从费用和干活的角度也不再去给客户推主动管理的基金了，我就卖固收、ETF，什么时候行业生态好了再说。

4、个人投资者：

1）公募基金无论涨跌坐收管理费，如何防范管理中的道德风险？拿基民的钱给人接盘怎么办？指数基金则可以避免这个问题。（部分金融领域从业人士也持这个观点）

2）偏股基金有仓位下限，即使下跌也不减仓，眼睁睁地看着亏持有人的钱。股指期货对冲也基本不用。而且巴菲特说了：主动管理跑不过指数！

3）基金经理还是比自己厉害，是专业的，我觉得能跑赢指数。自己操作容易追涨杀跌，基金至少动得少。只要入场时机合适，基金还是比自己操作要好得多。

说说我的看法：

如果在三年前，主动基金如火如荼的发行，一个基金经理可以管一千亿，还能成为全民偶像几次冲上微博热搜。彼时绝对不会有人问出这个问题：主动权益基金还有未来吗？

但是现在，基金研究者甚至会质疑主动基金研究的必要性，财富管理专业从业者也只关注指数基金，个人投资者对主动基金的诸多质疑包括道德风险、熊市不降仓、跑不过指数等等，不少基民甚至还困在“兰兰”的阴影下。

1）主动基金是否能够跑赢宽基指数，从研究来看：长期能跑赢，而且波动较低，夏普比率更高。（按基金指数统计）短期可能跑输，比如最近三年。巴菲特说的是美国成熟市场中主动干不过指数，而在中国还远未达到那种有效状态。

关于主动基金是否能够跑赢指数，这个问题在基民心中、甚至在一部分从业者心中都还没有统一的答案。也是有点离谱。

2）一切都是周期轮回，短期对于ETF、QDII的关注度已经到了高点。我从未见过身边的普通投资者对越南、印度如此上心，而QDII的限额以100位单位来回调整。ETF在产品设计、营销发行上卷生卷死，还带来了一批扶不起又不得不扶的迷你基金。

我隐约想起在了2021年初听过的一个量化基金路演，说到“我们会用‘连续三年ROE>20%’作为一个因子。。。”

3）有次和华夏基金FOF基金经理许利明总聊起，他们对市场的风格因子做了历史归因，发现强归因的因子多数的占优期在三年左右，包括小市值因子在内；消费属于超强归因，占优了5年；而没有强归因的比如曾经的稳增长，占优期则最多1年。

4）所以回答开头的问题，主动权益基金还有未来吗？我认为是有的，而且可能春天不远了。

$华夏养老2045(FOF)A(OTCFUND|006620)$

$华夏养老2055五年持有混合(FOF)A(OTCFUND|011745)$

$华夏养老2035(FOF)A(OTCFUND|006622)$