一、孙蓓琳

持仓：成长，重仓食品饮料、医药、TMT、新能源

业绩：跑赢偏股混合型基金指数，2019-2022连续5年前50%。

背景：经济学硕士，2004年7月至2007年7月就职于银华基金，历任宏观研究员、行业研究员。2007年7月加入大成基金，历任行业研究员、基金经理、研究部总监助理、研究部副总监。2017年，重回银华基金，现任银华基金行业成长投资部投资负责人。

2012年7月28日上任基金经理，管理规模10亿。

投资方法：自上而下和自下而上相结合，成长风格为主，行业分散，基本不择时，换手率不高。

《基金经理分析报告系列 Vol.12 | 银华基金：孙蓓琳》

《银华基金孙蓓琳：入行15年，我对投资的反思》

四季报观点：

2023年错判了国内经济复苏的强度，错判了美债收益率高位持续的时间。

2022年市场下跌其中一个因素是美国国债收益率大幅上涨，打压风险资产估值。2022年底时认为美国国债收益率的高点在4%，高通胀压力必然带来美国经济的衰退风险，长债收益率有望进入下降通道，有利于风险资产估值提升，但美国经济在高通胀压力下的韧性超出了所有人的预期。

纵观全球股票市场，调整时间最长也就是2年半到2年3个季度，A股已经非常接近统计数据的极值。未来即使经济没有出现明显的转向，市场大概率会进入结构性行情。

不要低估200万亿储蓄存款的潜在投资需求，一旦风险偏好回升，资金向权益市场回流的潜力非常巨大。

千万不能小觑一个大国的力量。

二、邹新进

持仓：分散

业绩：任职收益175.7%，股票占比约75%，回撤尚可。

背景：2004年7月至2007年7月在中信建投（前身为华夏证券）担任分析师。2007年7月加入国联安基金，历任高级研究员、基金经理助理、研究部副总监，现任权益投资部总经理。

2010年3月6日上任基金经理，管理规模31亿。

投资方法：性价比为导向的价值投资。追求绝对收益为正，相对排名中上可持续。

个股建仓偏左侧，行业主题轮动配置偏逆向。

《【西南金工】国联安基金邹新进：注重资产性价比，坚守价值投资的圭臬》

国联安小盘精选，股票占比75%，可转债占比20%，大部分年份排名前50%。

三、张东一

持仓：重仓食品饮料、医药。

业绩：任职收益84.85%，回撤较大。

背景：约克大学理学硕士，伦敦政治经济学院（LSE）理学硕士，2008年2月加入广发基金，历任研究部研究员，机构投资部、权益投资二部投资经理等职务，任职期间主要覆盖大消费行业，包括纺织服装、商业、电商、食品饮料、休闲服务等，之后进一步拓展了医药、制造业、电子、金融等行业。

2016年7月26日上任基金经理，管理规模29亿

投资方法：以合适的价格买入长期稳定且高ROE的资产，典型的价值成长风格。

《Fund Talk | 深耕消费，横跨AH股——记沪港深长期价值成长选手张东一》

四季报观点：

2024年国内地产和库存周期有望触底。首先，地产的新开工面积已经萎缩到8-9亿平米，地产行业主动去库存阶段接近尾声；国内产成品库存周期处于底部，但能否进入主动补库存周期还有待观察。

财政扩张对提振A股和H股市场，特别是H股市场投资者的信心至关重要。

降低了前期收益率较高个股的配置，增加了处于周期底部且市场预期较低的行业的配置（增持家电）。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注（）共同探讨~~

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