今天我们将一起深入探讨一个看似平常却至关重要的投资话题——“投资行为如何直接影响投资收益”。我们每个人都在追求财富的增长，而在投资这场马拉松中，除了市场波动、经济环境等因素外，往往最容易被忽视却又极其关键的一环，就是我们自身的投资行为。

市场陷入追涨杀跌的漩涡中，在噪音的干扰下，是否做出了违背长期投资逻辑的决定？这些看似微小的投资行为选择，实则在无形之中塑造了我们的投资结果。

如果发现投资目标不易达成，背后有一个相当重要的原因是，没有建立一套成熟稳定的策略来规范自己的交易动作。

比如说，部分投资者偏爱短线操作，被套之后又无奈变成“价值投资”；在选股、选基金方面往往通过道听途说，或者追逐市场热点；择时方面时而青睐抄底、时而追涨杀跌。而无论是买入还是卖出，都难有充分的逻辑，时常仅凭一时的情绪。

历史经验告诉我们，这样做往往很难盈利，而更关键的是，由于操作的随意性，也很难从过去的亏损中总结出经验教训，下一次投资的结果可能还是亏损。

所以我们说，拥有一套属于自己的投资策略十分重要。

华夏基金充分利用内部投研部门和外部券商资源，从营销、策略、陪伴和工具四方面搭建了完善的ETF策略服务体系，去进行券商投顾和其他机构端的策略支持。

配置策略上，我们与市场头部基金公司的主流策略有一定差异。我们是以华夏基金主动投研部门的研究成果为核心基础框架，在此基础上，我们也发挥了华夏基金数量投资部在量化研究方面的实力，并借助了一些外部资源，有独立的六周期模型、有国盛金工和申万金工在宽基和行业ETF方面为我们开发的量化模型。

之所以发挥主动投研的优势，是因为我们认为若ETF的策略投顾以提高胜率、做好持有体验为目标，那么不应将主动和被动相分离。简单来说，目前我们在配置策略方面一个重要的方法就是主动研究加量化模型交叉验证，如果是策略组看好的重点投资方向，同时量化模型打分结果相对居前，我们相信它会给予更高的胜率，将其作为重点推荐的方向。

不过，专业人士、大V并非万金油，在进行投资决策时必须时刻保持独立思考。在参考投顾等专业人士建议时，避免只听“一家之言”，要多方面、多维度了解市场、行业情况。

1、指数基金中的网格交易策略可有效提高盈利概率

通过调研发现，普通定投和一次性买入是大多数投资者采用的方式，人数占比分别为47.8%和42.7%，同时还有29%的投资者选择了网格定投策略。

从持有胜率来看，网格定投“渔翁得利”。相比一次性投入，定投尤其是网格定投盈利概率更高。

不论何种原因买入，普通定投或网络定投的盈利体验都更高，其中网格定投的买点相对重要，不同买点的盈利概率最高可相差14.3%。而普通定投对于买点的要求最低，任何时点买入的盈利概率相差不大。

网格策略是更加程序化的一种策略，制定好交易规则后，就不再依赖人的判断。该策略将价格的波动区间内放置一张网格：价格下跌到达一定网格点的位置就买入一部分仓位，继续下跌到下一个网格点就继续买入同样的仓位；如果上涨到某一格点位置卖出一定仓位份额，继续上涨至下一格点位置就继续卖出。网格策略会制定好每一个买入及卖出的价格和份额，一旦价格触及就进行交易。一般来说，在指数的投资中比较常见，适合具备一定波动性的市场或行业，震荡市尤佳，非单边上涨或下跌。

2、构建组合做好资产配置，分散风险

我们还可以自己构建组合来进行配置。基金投资组合的核心理念依然是“分仓”，根据《基金投资：品种、配置与策略》一书中的分析，单个基金分配的仓位原则上不超过20%。此外，参考上海证券的分析结果，纯风险量化的角度，基金的最佳持有数量约为5-8只，在这个范围内就可以起到较好的风险分散作用了。

那么具体该如何进行基金的配置呢？先说各类资产之间的分散配置。比如债券与股票就是相关性低的两类资产。格雷厄姆提出了著名的“股债平衡观点”：股票和债券的配置都保持在25%～75%，如果是权益牛市，就增加股票型基金比例，反之增加债券型基金比例。此外，由于与股、债等资产走势低相关，商品ETF也适合作为家庭资产配置的一环，比如去年的豆粕、今年的黄金，一度有很强的表现。

再说一类资产中选择不同的产品及权重。就权益基金而言，可以通过“核心-卫星”策略来两手抓行情。核心产品一般持有期较长，起到“定海神针”的作用，这一部分可以优选几只全行业宽基，可以是长期业绩较为优秀的主动型基金，也可以是宽基指数基金，比如跟踪沪深300、MSCI A50、中证500等指数的ETF、指数增强或联接基金。卫星产品可以行业、主题基金为主，比如锐度较高的龙头主题基金、各个细分行业的主题ETF，重在把握阶段性的投资机会，需要结合市场热点和趋势进行调整。尤其对于追求投资组合稳健表现的投资者，不妨选取相关性低的板块进行组合配置，例如下图中的金融地产+先进制造。

还有一点是做好仓位控制。很多投资者不重视仓位管理，倾向于将自己所有可投资的钱全部“梭哈”进入市场，当风险来临时，这些投资者会发现，自己除了“被动躺倒”没有任何还手之力，而那些注重仓位管理的投资者，在市场下跌到低点时，能够通过低位分批买入更低廉的份额，不断分摊成本，我们需要结合自身情况制定仓位管理策略，设置止盈和止损点位，不单押、不空仓、不满仓，总而言之，不管上涨或者下跌都很舒服的仓位就是好仓位。

定投风险提示：定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

$华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$

$华夏沪深300ETF联接C(OTCFUND|005658)$

$华夏上证50ETF联接A(OTCFUND|001051)$

$华夏上证50ETF联接C(OTCFUND|005733)$

$华夏中证光伏产业指数发起式A(OTCFUND|012885)$

$华夏中证光伏产业指数发起式C(OTCFUND|012886)$

$华夏中证新能源汽车ETF发起式联接A(OTCFUND|013013)$

$华夏中证新能源汽车ETF发起式联接C(OTCFUND|013014)$

风险提示：1.涉及基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。8.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。9.根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本次直播的观点和信息仅供风险承受能力适合的投资者参考，若您并非风险承受能力匹配的投资者，基金管理人提示您充分考虑自身情况作出是否继续参与直播活动的判断。直播内容不构成对于投资人进行投资的任何实质性建议、承诺和保证，基金管理人不对投资人使用本直播内容引发的任何直接或间接损失承担任何责任。本直播仅限于基金管理人与合作平台开展宣传推广之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。基金有风险，投资须谨慎。