大家好，我是新华基金张大江。我是看周期行业出身的，有20年大宗商品和5年二级市场周期行业研究经验。目前管理产品为新华行业周期（A类519095/C类018656）。

上周市场小幅收红，涨幅逐周放缓。但是也能看到市场的积极变化，在市场呵护力度减轻的同时大盘稳住了。风格和行业上分化明显，大盘强，小盘弱；红利和资源强，大消费、大金融和地产弱；TMT表现分化，总体尚可。

后续市场预计波动减小，转入震荡的概率走高。可以进一步观察年报季报，以及经济数据、经济政策变化。

海外方面，美国最新的经济数据以及联储表态导致的结果是复杂的，失业率上升和主动离职率下降偏向降息预期提早，但美国通胀粘性又不利于降息预期。日本即将恢复正常货币政策，未来美国融资难度会加大，美元持续偏弱与此相关，不利于高风偏资产。同时看到黄金持续创新高，比特币暴涨，这都反映信用货币体系动荡、全球非欧美国家的不安全感。

本周着重关注以下几个方面：

1）美国货币政策预期波动，日本央行退出负利率政策。事关全球流动性和价格，影响国内政策边际变化、影响映射类资产、资源板块等。

2）老核心资产机会挖掘；

3）持续新高的金价，直接影响产业上下游特别是经销商的效益，关注黄金相关链条的机会挖掘；

#黄仁勋、奥特曼：AI的尽头是光伏和储能#

$新华行业周期轮换混合A(OTCFUND|519095)$$新华行业周期轮换混合C(OTCFUND|018656)$