各位投资者朋友，大家好，我是前海联合泰瑞纯债基金的基金经理孙连玉。很高兴在这里跟大家交流关于债市的一些看法。最近看到有不少投资者担心，年初以来债市延续强势行情，这轮债市行情还能走多远？在这里分享下我的观点。

2024年，我认为债券市场预计仍处于向好进程中，债券型基金仍是较好的投资选项。

从当前市场环境看，经济内生性的增长动力恢复仍需时间，政策面重点聚焦高质量发展，但由于科技提升等高质量发展手段需要时间积累才能显效，因此对短期需求拉动略显不足。且高质量发展对于债务性融资需求低于传统产业，总体看，经济发展对于资金的内生性需求不高。

而资金供给方面主要取决于央行的货币政策，虽然当前中央的政策重点在高质量发展，但对于需求端的呵护也必不可少，货币政策仍将在政策组合中发挥重要作用，从而保证资金供给的合理充裕。

因此，在大方向上，资金供给充裕，需求不高，资金价格（债券利率）预计仍有下行空间，债券市场预计仍处于向好进程中。

而对于投资者们担心可能会存在的短期回调风险，我认为短期可能面临的调整风险不改变债市向好的大趋势。

基本面上，去年新增的一万亿国债预计今年3月份开始将加快形成实物工作量，叠加去年2季度经济的低基数，经济基本面可能出现小幅回升。同时，去年底以来，债券市场持续快速上涨也积累了一定的止盈需求，债市短期可能面临小幅调整的风险。但在政策发力点没有明显变化的情况下，当前的政策组合尚不足以大幅改变经济运行的轨道，也就不会改变债市向好的大趋势。本基金也会在投资运作上充分考虑上述风险点，及时调整仓位以应对市场变化。

最近还看到有投资者开始关注到我所管理的前海联合泰瑞纯债基金，在这里也跟大家总结一下关于这只产品的几个特点：

1、追求收益的同时注重控制回撤

本基金通过对经济基本面、财政货币政策等的深入研究，并辅以量化模型，综合判断适宜的投资组合久期和具体债券类别，追求收益的同时严控回撤。

2、资产流动性较高，仓位调整灵活

本基金投资组合中流动性资产占比较高，可以灵活调整组合久期和债券类别，当市场环境变化时，可以将仓位较为快速的调整至适宜的水平。

3、信用风险较低

本基金不投资于股票和可转换债券（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券。最新季报显示，主要关注利率债、高等级金融债、头部银行二级资本债等低风险高流动性资产，信用风险较低。

在债市基本面尚未出现明显反转的情况下，长期持有优质的债券基金，有望收获更好的投资回报。如果看好债市的长期机会，又确实很担忧当前的回调风险，也可以考虑分批次投入资金的方式，这样可以将“追高”的风险和“踏空”的风险进行一定的平滑，力争获取更稳健的收益。

#3000点保卫战又来了？调整还是转势？#

$前海联合泰瑞纯债A(OTCFUND|008636)$$前海联合泰瑞纯债C(OTCFUND|008703)$$国债指数(SH000012)$