大家好，这两天正好是重要会议阶段，期间也出了一些消息推动了债市的走强。今天就主要和大家聊聊最近债市走强的原因，以及从宏观政策角度来看，当前对债市是利多还是利空。

首先聊聊债市走强的原因。

上周债市震荡后，从本周开始，市场没有什么利空信息出来。此前我们提到债市的走势会在一定程度上受到权益市场的影响，在年后的一周内权益市场快速反弹，这使得债市面临比较大的压力，但是进入到本周后，我们看到权益市场更多是进入了横盘调整期，因此这一块对于债市的压力就有所减少。

而最近最重要的事情就是两会，我们从近期的会议纪要里可以看到，今年没有大超预期的政策出来，更多符合市场的判断。但是从今年开始的每年1万亿左右的超长特别国债的发行在一定程度上推动了10年期国债利率的下行。市场的主要逻辑点在于，随着超长国债的发行，10年期的债券供给可能会减少，这在一定程度上会影响10年期债券的价格。所以最近大家能看到10年国债利率下行的很快。

那么如今10年国债利率已经在2.3附近，对于后市债市怎么看呢？

我们认为在市场基本面没有明显起色、股市及地产尚未反转之前，短期内市场暂时看不到明显的利空会导致收益率大幅上行，尽管当前收益率已经下行至极低位。但由于3月是跨季月，因此下半月是比较重要的观察时点，届时也会提前和大家沟通债市情况。

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

$鑫元鸿利债券A(OTCFUND|000694)$

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