2021年以来A股波动不断，开年后的一波调整更是让投资者“伤心且心发慌”。而若是选择配置纯债类基金虽然波动相对较小，但预期收益却相对有限。

此时此刻，以债为主，兼顾权益投资的二级债基跃入投资者视野。

二级债基顾名思义就是在投资组合中除了选择固收类金融工具外，还会适当参与股票等权益类资产的投资，通常投资比例不超过20%。

与纯债基金相比，二级债基有机会通过增加权益资产来提高收益

Choice数据显示，近十年混合债券型基金（二级）指数收益率是73.77%，同期中长期纯债型基金指数收益率是52.93%。（数据区间：2014/2/28-2024/2/27）

与权益基金相比，其风险波动又相对较低，显示出一定的稳健性

过去10年中每个自然年度里，混合债券型二级基金指数相对沪深300的收益波动更小，在2016年、2018年、2021年、2022年及2023年沪深300指数为负收益的年份中，混合债券型二级基金指数表现相对亮眼。

数据来源：Wind，混合债券型二级基金指数所属分类：指数——基金指数——Wind基金指数，最新成分数量1019；数据截止：2023/12/31；指数的过往表现不代表未来，也不预示相关基金的未来表现

当前，市场也为二级债基的运作提供合适的“土壤”。

权益方面，A股整体估值水平已处于历史低位，整体的长期ROE水平大致在8%至10%。一方面，只要估值中枢不发生变迁，当下A股毫无疑问是便宜的；另一方面，A股的长期预期回报率，相比于不少竞争性资产，也处于较优的水平。未来，随着经济与企业盈利的逐步复苏，能够发掘的机会也越来越多。

纯债方面，长期国债收益率已处于历史低位，短期信用利差压缩到历史上较低的水平，具有一定回报率的债券“资产荒”或将延续，各类利差保持低位。

图：各期限国债到期收益率普遍下行（%）

资料来源：iFinD，财信证券，截至2024/2/23

可转债方面，节后在市场流动性担忧消退、稳增长稳市场政策加持以及投资者预期明显改善下，A股市场喜迎“开门红”，转债跟随权益市场延续修复态势，低价转债迎来快速修复，正股高股息的转债创新高。

汇添富添添乐双鑫债券（A类019176，C类019177）乘势推出，纯正二级债基，绩优基金经理掌舵，实力团队保驾护航。$汇添富添添乐双鑫债券A(OTCFUND|019176)$$汇添富添添乐双鑫债券C(OTCFUND|019177)$

合同约定，投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，投资于股票（含港股通标的股票）、可转债与可交债的比例合并计算后不得超过基金资产的 20%，其中，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%。

管理团队上采用双基金经理制，强强联合。

陈思行，13年固定收益投资经验，历任国寿养老高级投资经理、平安养老投资经理、银华基金投资经理、光大证券高级投资经理、方正证券投资经理。2022年7月加入汇添富基金。

（汇添富基金 陈思行）

投资经验丰富，具备多年在头部金融机构独立管理大型债券组合的实战经验，其中5年（2011年至2016年）在券商自营部门从事固定收益投资工作，8年（2017年至2024年）在基金及保险公司从事养老金和年金的投资管理工作。

多年产品管理中形成一套完善的投资理念：

（1）自上而下进行资产配置

（2）多维度精选期限及品种

（3）注重组合回撤

胡奕，10年固定收益研究经验，4年证券投资基金投资经验，2014年7月加入汇添富，2014年至2016年从事信用债研究，2016年至2019年从事可转债研究，2020年起担任多只股债混合产品的基金经理。

对权益和债券资产均有深厚的积累，善于发掘底层资产的个券及结构性投资机会。

（汇添富基金 胡奕）

在管代表产品汇添富保鑫混合，定位为低波动股债混合型基金，历史业绩亮眼。

成立以来累计收益14.32%，同期业绩比较基准7.58%，超额收益显示；近一年、两年业绩均排名同类前8%，并获得海通证券五星评级。

此外，二人所在的稳健收益部以及汇添富基金一体化平台都在为汇添富添添乐双鑫债券（A类019176，C类019177）后续管理提供全方位支持。

稳健收益部由股债混合策略领军人物吴江宏领导，他在2023年获得第十届中国基金业英华奖“五年期二级债投资优秀基金经理”。此外还配置了多名债券投资人员，有擅长宏观和大类资产配置的，有擅长信用研究的，有擅长可转债的，有擅长利率债的。

团队的定位是希望每类资产都有一名专业的人去盯，给团队提示风险或者机会，包括积极提示个券的机会。

更重要的是，稳健收益部“内生”于汇添富统一的投研平台，充分受益于“投研一体化”的优势，股票、债券团队能够密切协作，充分发挥协同效应。

具体来看，权益分成5个行业加1个金融宏观组，包括医药、消费、TMT、新能源、制造，金融地产宏观。每个研究小组都是由一名资深的行业投资总监来当组长，下面有这个行业对应的基金经理和所有研究员。这个小组会定期进行行业观点的讨论，每一到两周会有一个类似于模拟组合的名单，会依赖于整个研究的成果去进行个股以及转债的选择。

可以说，作为“选股专家”，汇添富在二级债基的投资上具备得天独厚的优势。一方面能够凭借主动选股能力来寻找确定性更强的优质公司，力争更好地控制回撤；另一方面也将选股能力嫁接于固收投资，使得团队对风险定价的能力相对更强。

固收这块的人员也是非常的强大，有60多名人员，包括投资、研究、交易，整体的研究经验和投资经验都非常富足。

有一点要特别说到的，汇添富基金在二级债基上布局早、品种全、底蕴深。早在11年前，就涉猎了，如今旗下代表二级债基产品成立以来整体业绩亮眼。

资产配置之父布里森（Brinson）研究指出：“投资收益的91.5%取决于资产配资”。

经过以往年份市场持续震荡的考验后，越来越多的投资者意识到夯实资产配置压舱石的重要性，汇添富添添乐双鑫债券（A类019176，C类019177），“股债二八”，攻守兼备，是震荡市更优解。

风险提示

基金经理陈思行在管产品业绩：

汇添富稳健欣享一年持有混合自2021-04-30成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-3.24/-0.45、-8.08/-1.63、-1.32/-0.92，历任基金经理：李云鑫(20210430-20221125)，叶盛(20210430-20221125)，陈思行(20221125至今)，胡奕(20221125至今)。

汇添富稳健盈和一年持有混合自2021-03-23成立以来各年业绩和基准分别为(%)：2.84/0.42、-1.69/-2、0.41/0.03，历任基金经理：吴江宏(20210323至今)，陈思行(20221103至今)。
基金经理胡奕在管产品业绩：汇添富盈润混合A自2017-09-06成立以来各年业绩和基准分别为(%)：5.73/0.16、-0.56/-1.23、14.67/8.26、14.53/5.32、6.15/0.87、-3.38/-4.06、-1.78/-0.64，历任基金经理：何旻(20170906-20190828)，胡昕炜(20170920-20190828)，吴江宏(20190828-20210520)，赵鹏程(20200610-20210903)，胡奕(20200701至今)。汇添富可转换债券A自2011-06-17成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-1.6/-9、0.91/3.13、-1.41/-2.1、82.23/46.72、-14.43/-17.34、-9.99/-9.86、11.26/1.23、-9.95/-2.54、33.33/21.34、20.77/6.25、20.62/12.51、-18.11/-9.22、-3.15/-1.17，历任基金经理：王珏池(20110617-20130207)，曾刚(20130207-20200612)，梁珂(20130328-20150722)，吴江宏(20150717至今)，胡奕(20210203至今)。汇添富保鑫混合自2016-09-29成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-1.7/0.71、8.44/2.75、1.59/2.75、9.15/13.5、4.57/-1.21、-1.68/-6.63、0.42/0.63，历任基金经理：曾刚(20160929-20200604)，吴江宏(20160929至今)，胡奕(20210203至今)。汇添富稳健欣享一年持有混合自2021-04-30成立以来各年业绩和基准分别为(%)：-3.24/-0.45、-8.08/-1.63、-1.32/-0.92，历任基金经理：李云鑫(20210430-20221125)，叶盛(20210430-20221125)，陈思行(20221125至今)，胡奕(20221125至今)。以上数据来源基金各年年报（截至2022/12/31）及2023年四季报（截至2023/12/31）。基金过往历史业绩不预示其未来表现，管理人其他基金业绩不预示本基金业绩未来表现。

风险提示:

基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现,基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低风险等级(R2)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。