消费ETF(510150)联接基金（A类217017、C类004407）

上周回顾：

上周市场情绪延续回暖，中证全指指数上涨2.36%、沪深300指数上涨1.38%，上证消费80指数跑输大盘。消费80指数中涨幅较大的申万一级行业为汽车和机械设备，分别上涨4.27%和3.97%。

后市展望：

数据方面，2月制造业PMI49.1%，前值49.2%，基本符合春节的季节性。其中，生产分项、新订单分项分别环比下降1.5pct、0.0pct至49.8%和49.0%；出厂价格上升1.1pct至48.1%，产成品库存下降1.5pct至47.9%，显示春节效应下供给的收缩幅度大于需求，带来短期价格回升与库存消化，持续性值得关注。出口有所回落，新出口订单下降0.9pct至46.3%。消费品行业PMI略下行0.1pct至50.0%，服务业PMI提升0.9pct至51.0%，指示春节期间服务消费景气度较高，与前期公布的春节出行、旅游、观影数据一致。建筑业PMI由于冬季低温雨雪天气及春节假期影响延续回落至53.5%，后续关注建筑开复工率回升力度以及财政政策落地效果。

政策方面，中央财经委员会第四次会议强调要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。作为大宗消费品，汽车、家电等需求的提振有利于实现消费和投资的共振，为当前供给强于需求的经济结构带来更多内需增量。后续重点关注两会对2024年经济增长目标、经济工作重点方向的表述，若释放积极信号有助于进一步提振市场情绪。

招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$消费ETF(SH510150)$$招商上证消费80ETF联接C(OTCFUND|004407)$

食品饮料ETF（159843）

上周回顾：

上周申万一级食品饮料指数下跌0.54%，同期中证全指指数上涨2.36%、沪深300指数上涨1.38%，食品饮料行业指数跑输大盘。国证食品细分子行业中跌幅较大的是啤酒和其他酒类，分别下跌2.80%和2.14%。

后市展望：

近期地产龙头酒企宣布提价，有利于稳固价盘，提振渠道信心。2023年末高端龙头酒企开启本轮提价周期，优势高端与地产酒企纷纷跟进，行业调整期中彰显优质公司对行业发展及公司增长的信心，挤压式发展中品牌力强的酒企更易受青睐，白酒头部集中强者恒强的格局有望稳固，或进一步加速行业集中分化。

长期来看，白酒长坡厚雪的优秀生意属性没有改变，优秀酒企具备穿越周期能力，白酒板块仍然受益于居民收入提升、消费观念转变带来的消费升级。在宏观因素与产业周期影响下，当前食品饮料消费仍处于弱复苏状态，产业延续分化与调整，市场波动中或带来较好的投资窗口期，后续若经济出现反弹，食品饮料板块有望展现较好的顺周期属性。

招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品。$食品饮料ETF(SZ159843)$

畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）

上周回顾：

上周申万一级农林牧渔指数上涨0.92%，同期中证全指指数上涨2.36%、沪深300指数上涨1.38%，农林牧渔行业指数跑输大盘。中证畜牧细分子行业中涨幅较大的是农化制品和化学制品，分别上涨2.87%和1.97%。

后市展望：

产能角度，1月官方数据披露能繁母猪加速去化，去化幅度超市场前期悲观预期。根据农业农村部和国家统计局数据2024年1月末能繁母猪存栏4067万头，环比减少1.8%，降幅较上期扩大1.43个百分点，存栏量连续7个月减少，2023年以来累计去化幅度约为7.4%，冬季疫病带来的产能去化超前期市场悲观预期。此外，无论从近期豆粕现货价格还是上市公司公布的饲料数据均侧面反映出生猪存栏下降明显，猪价有望在年内开启周期反转。

价格端，近期生猪价格底部回升，仔猪价格滞涨。根据猪好多网，截至3月1日生猪（外三元）全国均价为14.36元/公斤，周环比上涨3.38%，主要系前期猪价低位，二育入场积极，养殖户扛价惜售情绪较浓，近期中央储备冻猪肉轮储保持“收多放少”模式，开学复工提振需求。仔猪价格维持震荡，同期15公斤仔猪全国均价为32.73元/公斤，周环比上涨0.61%。

利润端，截至3月1日，自繁自养利润达-231.78元/头，周环比下降41.62元/头，外购仔猪养殖利润为-16.53元/头，周环比下降24.41元/头。2023年初至今，自繁自养亏损近14个月，亏损时长创历史新高。

投资角度看，当前上市猪企普遍亏损，中小养殖厂亦经历较大的经营压力，在猪周期长时间磨底过程中，若无新资金补充、猪病持续抬高养殖成本、猪价维持弱势，过剩产能有望持续去化，并供需格局改善，猪周期向上拐点或愈来愈近。从头均市值和PB角度，目前估值处于低位，可重点关注畜牧养殖板块投资机会。

招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$

医疗器械指数ETF（159898）

上周回顾：

医药生物（申万一级）上涨1.72%，同期沪深300上涨1.38%、上证综指上涨0.74%，医疗器械指数跑赢市场。

后市展望：

国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，明确将教育医疗设备纳入到此次以旧换新行动方案中，预计有望扩大下游产业对医疗设备以及科研仪器的终端需求，关注相关政策后续的逐步落地节奏；

骨科企业陆续披露2023年业绩，嵴柱集采执行和行业监管整顿造成了不同程度的影响，随着关节集采续约临近、嵴柱价格高基数影响消退、渠道库存逐步完成清理、手术量持续复苏等行业基本面和政策面的改善共振下，经营拐点有望逐步到来；

后续关注行业基本面改善情况，以及细分赛道龙头的出海业务进展，中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升。

医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$

软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）

上周回顾：

计算机板块继续大幅上行，计算机设备领涨。

国内重点发展新质生产力，叠加科技板块的创新趋势继续，计算机板块继续大幅上行，从指数涨跌来看，计算机指数上涨7.53%，其中IT服务上涨6.45%，软件开发上涨6.94%，计算机设备上涨9.69%。

后市展望：

随着海外AI模型的不断升级及商业化，国内AI应用方向或将更为多元。

近期国内稳增长、稳预期、稳市场政策举措陆续出台，市场流动性压力亦有所缓解，投资者情绪持续向好，叠加科技产业趋势的催化，TMT板块持续上行。

中央政治局报告内提出的重点发展新质生产力，而科技创新是发展新质生产力的核心要素，是摆脱传统经济增长方式抓手，而人工智能、智能制造是全球战略性新兴产业的代表，是新质生产力的核心组成部分，计算机板块承担了智能制造与国内人工智能发展的重要角色，受此催化，计算机板块关注度持续提升，行情持续上行。

且国内外人工智能技术的割裂利于国内AI产业链的发展，一方面是算力，一方面是应用，而对于软件龙头承担了B端应用落地的智能，但目前应用的发展相对较慢，但从长期维度，软件龙头ETF与云计算ETF值得关注，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，数字经济是未来趋势，围绕数字经济大主题，近期可关注数据要素的催化，总体而言软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。

而云计算ETF包含算力与应用，更契合人工智能产业链主题。但软件龙头ETF与云计算ETF受投资者对国内AI商业化进展预期影响估值波动相对较大，且应用端上市公司业绩承压，今年以来调整幅度相对较大，但经近期调整板块估值吸引力相对凸显，或短期亦值得关注。

软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$

云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，包含算力与应用，算力约占比50%（光模块、IDC、数据库、集成商），应用约占比50%（软件龙头 游戏 广告营销），是AI产业链算力与应用龙头集合。$云计算ETF(SZ159890)$

消费电子ETF招商（159779）

上周回顾：

电子板块继续上行，半导体、元件、消费电子领涨。

积极预期继续，投资者情绪持续乐观，科技产业趋势继续向好，电子板块持续上行。从行业涨跌来看，申万一级行业电子板块上涨7.02%，对应到申万二级行业消费电子板块上涨6.06%，半导体板块上涨8.44%，电子化学品板块上涨5.69%，元件板块上涨6.37%，光学光电子板块上涨5.59%，其他电子板块上涨4.48%。

后市展望：

投资者情绪有望继续转好，后市行情可期。

据媒体《科创板日报》报导近期中国面板企业智能手机OLED产线开工率呈上升趋势。相关上市公司的智能手机OLED订单有所增加，一些公司预计其智能手机OLED产线产能将在第二季度全面投产，此外2024年世界移动通信大会于2月26日至29日在巴塞罗那开幕，多家智能手机厂商展示其最新机型，联发科展示其芯片终端AI运算能力，三星公布设想中的GalaxyRing智能设备的设计，展示最新的科技成果和创新产品。

从已公布的数据上来看全球智能手机出货量2023年四季度已同比转正，中国智能手机出货量从9月份至12月份同比持续上行，叠加人工智能创新周期已至，智能手机的出货量或将持续回暖，PC方面，AI PC落地愈来愈近，联想、宏基、三星等厂商相关产品集体亮已出，英特尔多款AI PC已提供Windows 11 Copilot专用启动按钮，Canalys预计2024年全球智能手机出货量将同比增长4%，预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%。今年来XR或可预期销量，基于新一代VR/MR的内容丰富度提升是未来趋势，MR功能方便用户与现实空间交互，视频、社交、办公等应用场景也有望随Quest3及苹果Vision Pro等硬件升级迎来发展机会，后续仍需跟踪MR销量数据和排产情况。目前总体来看下游消费类需求正逐步复苏中，叠加创新周期已开启，消费电子板块今年来仍旧有较大看点。$消费电子ETF基金(SZ159779)$$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)$

消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。

半导体设备ETF（561980）

上周回顾：

半导体板块继续大幅上涨，半导体设备领涨。

上周半导体板块继续大幅上涨，受整体投资者情绪持续向好催化，以及本轮科技周期的持续催化。从指数涨跌来看，申万半导体指数上涨8.44%，其中半导体设备上涨11.07%，模拟芯片设计上涨6.96%，数字芯片设计上涨9.35%，半导体材料上涨5.92%，集成电路封测上涨4.80%，分立器件上涨9.22%。

后市展望：

投资者情绪或将继续转好，建议关注半导体设备与材料。

上周国内关于半导体的传闻较多，半导体版块的关注度较高，传闻影响投资者预期使得股价波动较大，此外《美国事务》最新文章肯定中国大陆集成电路国产化发展速度以及国内对于半导体产业发展的政策支持正发生更为有效的转变，相对较为肯定国内半导体产业的发展，尤其半导体设备公司。叠加国内半导体设备披露2023年年度业绩预告，平台型公司营收与盈利能力持续增长，新签订单规模提升，显示行业景气在持续回升。

而半导体设备板块自去年4月中旬回调至本轮启动点，开年1月份或由于机构调仓等暂无法证实的原因深度下调，前期跟随大盘上行板块亦未有超额收益，近期整体科技板块关注度提升，涨幅相对较大。此外上周薄膜沉积设备公司公告拟投资建设“高端半导体设备产业化基地建设项目”， 包括生产洁净间、立体库房、测试实验室等。

当前全球科技硬件产业周期触底回升，全球和我国半导体周期销售持续改善，手机等重点下游出货量同比有所回升，消费电子和电子元件去库存较为充分，2023年以来半导体设备厂商与晶圆厂积极推进验证与导入，本轮半导体周期开启后国内半导体设备公司的签单有望再高增长。SEMI预计2024年全球半导体设备有望达到1053.1亿美元，同比增长4%，其中晶圆制造设备销售额有望达到931.6亿美元，同比增长3%，其中存储客户将是重要驱动，同比增长有望突破10%，国内半导体公司同样会受益于相应领域对半导体设备的需求爆发，预期2024年国内大半导体制造商的资本开始将大幅提升，一方面是随着晶圆厂稼动率的修复，头部晶圆厂的招标量将会得到释放，另外一方面是随着国产设备的成熟，招标中国产设备的比例或将大幅度提升。

半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先半导体材料和设备类证券中选取排名前 40 的证券作为指数样本；若不足 40 只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到 40 只。为保障该指数定位半导体设备材料，加权中约束半导体设备材料权重不低于75%。$半导体设备ETF(SH561980)$$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$

电池ETF（561910）

上周回顾：

电力设备（申万一级行业）上涨3.84%，同期沪深300上涨1.38%、上证综指上涨0.74%，电池指数跑赢市场。

后市展望：

新能源车销量环比修复，新能源周渗透率回升，2月19-25日电动车销量11.05万辆，周环比+235.72%，主要系春节假期导致基数较小，新能源车渗透率42.37%，预计1-2月新能源车销量51.10万辆，同比+47.87%；碳酸锂期货价格持续上涨，现货价格近期也有小幅持续上涨，主要系供给端减产力度大于预期，需求端电池环节3月排产景气度好转，以及春节期间部分厂商检修减产停产等，预期来看，储能需求回暖更为明显，电动车在新一轮降价的影响下对需求的刺激也有望逐步显现，新车型持续推出、新技术和智能化升级等有望继续支撑下游销量；后续市场核心关注产业链业绩触底时点、节后需求带动稼动率等，伴随海外去库接近尾声、利率环境改善，以及新兴市场需求提升，海外户储、大储有望放量；后续继续关注电动车销量情况、行业产能变动情况、产业链价格企稳、盈利情况，以及海外相关电池政策变动情况。

电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。$电池ETF(SH561910)$$招商中证电池主题ETF联接C(OTCFUND|016020)$

生物科技ETF招商（159849）

上周回顾：

医药生物（申万一级）上涨1.72%，同期沪深300上涨1.38%、上证综指上涨0.74%，生物科技指数跑赢市场。

后市展望：

医药领域全球创新前沿技术持续进展，GLP-1双激动剂临床数据积极、细胞治疗实体瘤领域关注较高，国内公司国际化持续推进，2024年AACR（美国癌症研究协会年会）举办时间4月5-10日，国内相关公司ADC等临床数据读出值得期待；据动脉网初步数据，2月份全球医疗健康产业（包含医药生物、医疗器械、数字健康）融资总额同环比+37%/24%，国内医疗健康产业融资总额同环比+18%/3%，海外融资总额同环比+42%/30%，海外CXO去年业务增长超预期，海外需求触底回升，后续有望延续稳健增长趋势，国内相关板块关注接下来参议院对生物安全法案的审议结果；医药技术创新迭代、新需求不断释放，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注医药景气方向长期布局机会。

中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。$生物科技ETF招商(SZ159849)$

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$$英伟达(NASDAQ|NVDA)$$药明康德(SH603259)$#苹果“弃车从AI”，AI服务器订单争夺战打响##AI手机元年即将开启？哪些板块高成长？##戴尔暴涨！AI PC风口来了，如何掘金？##大洋彼岸出利好了？药明系集体大涨##新质生产力被反复提及，如何掘金相关产业？#

数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2024/03/03，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。