近期A股市场利好不断，1月金融数据超预期，内部结构也有所改善，春节后市场迎来2024年首次“降息”——5年期以上LPR下调25个基点，多重因素共振，A股市场强势反弹。春节后5个交易日内，上证指数上涨4.85%，收复3000点，上证50、沪深300、创业板指分别上涨3.44%、3.71%、1.81%。分行业来看，红利和科技股仍为市场主线，传媒、计算机、通信三大科技板块均上涨超11%，煤炭板块作为典型的高股息资产亦上涨约8%。（数据来源：Wind，数据区间：2024.1.19-2024.2.23）

红利资产为何受关注？

自2023年“中国特色估值体系”提出以来，红利资产在国内市场的关注度持续提升，相关基金产品亦获得较多资金流入，其背后自是离不开红利资产出色的历史业绩。2022年沪深300下跌约20%，中证红利指数微跌不到1%；2023年沪深300下跌9%，中证红利指数更是逆势上涨6%。可以看到在市场疲软之际，高股息逆势走强，引起市场关注。（数据来源：Wind，均为全收益指数）

红利投资也可以称为高股息投资，是一种经典的长期价值投资策略。其以股息率作为核心选股指标，选取现金流稳定、长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司作为投资标的。与单纯追求股价升值的策略不同，红利策略更关注公司的现金分红及分红再投资，因而具备较强的确定性和稳定性。近年来在经济弱复苏、内外部不确定性增强时期，红利资产则由于其高确定性和防御性受到市场追棒。

当前红利资产配置价值如何？

首先当前的宏观环境对于红利风格是较为友好的，PPI、CPI等宏观数据的走势表明经济尚处于波浪式修复进程中。同时当下海内外不确定性增强，市场风险偏好比较低，红利资产防御属性凸显，有望进一步吸引资金流入。

其次从政策层面来看，近年来证监会多次发布文件进一步规范上市公司现金分红行为，鼓励和引导上市公司分红，完善常态化分红机制，为A股市场红利投资创造条件。近期国资委提出的进一步研究把市值管理成效纳入央企负责人考核，也是鼓励上市公司及时通过利用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，从而更好地回报投资者。在政策引导下，近几年A股上市公司分红数量、分红金额稳步提升，有助于营造红利投资的市场环境。

A股上市公司分红情况

此外从资金视角来看，2021年以来我国利率中枢持续下行，低利率时期货币基金、债券基金吸引力下降，而A股上市公司股息率则呈上升趋势。从资产比价的角度来看，红利资产由于其较高的股息率，将进一步成为资金的配置优选。

利率与股息率对比

总体上，从宏观、政策、资金等视角来看，当前红利资产仍具备较高投资价值。$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$、$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$正在募集中，该基金采用被动投资的方法，将紧密跟踪中证红利低波动100指数，为投资者增添红利投资的工具，敬请投资者多多关注。

风险提示：

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。交银中证红利低波动100指数基金为股票型基金，投资于中证红利低波动100指数成份股（含存托凭证）及备选成份股（含存托凭证）的比例不低于基金资产净值的90%，因投资权益类资产而面临权益类资产市场的系统性风险和个股风险；标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；标的指数波动的风险；基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险；标的指数变更的风险；跟踪误差控制未达约定目标的风险；指数编制机构停止服务的风险；成份股停牌的风险等。其他风险揭示见招募说明书风险揭示部分！中证红利低波动100指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注本基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

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