去年9月高层提出新质生产力后，今年各省两会政府工作报告中多次提及，新质生产力成为了当下最热的词组，但很多投资人还对新词比较陌生，今天我们就来聊聊什么 “新质生产力”

01.新质生产力本质是创新发展

创新驱动是“新”的关键，高质量发展则是“质”的锚点。新质生产力，核心要义就是“以新促质”，以创新驱动新经济变革、以新经济引领高质量发展。

当今世界，新一轮科技革命和产业变革正在重构全球创新版图、重塑全球经济结构，谁能够更大程度地释放创新动能，谁就能够更快地促使新质生产力的形成，引领世界发展。

02.为什么现在需要加大发展新质生产力？

发展新质生产力的核心在于科技创新，科技创新意味着在企业研发初期大量的资金投入，而研发活动中存在着试错成本，并且有一定的风险，所以一个良好的投资环境和通畅的融资渠道是发展新质生产力的必备条件，资本市场的助力就显得尤为重要。近年来，我国基础研究经费从 2012 年的 499 亿元增长到 2022 年的 2023.5 亿元，有力支撑了铁基超导、量子信息、干细胞、合成生物学等领域的重大成果产出，但是相比于美国、日本、德国等科技较为发达的国家，我国研发支出占 GDP 的比重稍显落后。

各国研发支出/GDP（%）

资料来源：世界银行、WIND

03.国家企业加入，战略新兴产业迎资金支持

从我国投资结构上来讲，目前我国企业仍然以银行贷款为主要的融资手段，股权融资比例占比较少，2023 年，我国非金融企业股票融资在融资结构中占比约 4%，而科技创新是一个较为长期的过程，需要稳定的资金供给，而研发风险的存在也意味着科创企业的财务杠杆不宜过高，因此转变融资结构，提升资本市场活跃度是发展新质生产力不可或缺的环节。近期，在部署 2024 年投资工作方面，国务院国资委提出，要大力推进央企产业焕新行动和未来产业启航行动，围绕新产业新模式新动能，坚持长期主义，加大布局力度；坚持投新、投早，通过股权投资、基金投资等方式，在战略性新兴产业领域布局一批潜力大、成长性好的专精特新企业和独角兽企业。

我国融资结构（万亿元）

资料来源：中国人民银行

04.创业板200指数“新质生产力”值高达88%

从高层给定的发展方向看，新质生产力推动的主要产业集中在战略新兴产业和未来产业两大方面：

战略性新兴产业包括信息技术、高端装备、新材料、生物医药、新能源汽车、航空航天；未来产业包括量子通信、人工智能、人形机器人、氢能、元宇宙、脑机接口等。

未来产业汇总：

数据来源：政府网

我们把以上行业与创业板200个股所属细分行业权重进行重合度筛查发现，创业板200指数的“新质生产力”值高达88%。

创业板200指数“新质生产力”含量高达88%

数据来源：wind 20240226

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