【安泰瑞利近期策略】

聚焦中短端票息策略，严控信用风险，主要策略包括：

1、用票息资产置换部分高流动性资产，以期提升组合静态及收益率水平；

2、考虑到近期市场特征的变化，关注利率交易机会，在严控回撤风险的前提下，力争提升组合收益水平。

【下阶段债市观点】

目前短端收益率普遍下行至相对低位（1年AAA同业存单收益率及国债收益率曲线），从基本面和货币政策的角度看，当前债市仍值得期待，但从历史回顾的角度看，当短端收益率下行至相对低位、收益率曲线明显走陡时，债市或面临一定风险。

（1）从资金利率和政策利率的角度看，当前以同业存单为代表的短端收益率处于相对低位，10年期国债和1年AAA同业存单利差仍有走阔空间，预计短期债市仍值得期待。

（2）虽然短端收益率仍趋于下行，国债收益率曲线仍有走陡空间，但长端空间打开或更多依赖存款利率和政策利率下调，后续需重点关注央行对于存款利率、MLF和LPR的下调节奏。

（观点来源：申万宏源研究《存单逼近前低+曲线走陡，债市风险是否在累积？》）

【债市的风险点】

1、 “两会”可能出台的超预期政策，从过去数年来看，通常“两会”会延续此前中央经济工作会议的基调，两会后对长端利率的影响可能会逐步减弱。

2、当前市场估值相对偏低，但仍存在风险。关注市场政策利率调整时点，若低于市场预期，可能会出现调整。

$申万菱信安泰瑞利中短债A(OTCFUND|006609)$$申万菱信安泰瑞利中短债C(OTCFUND|007240)$$申万菱信安泰丰利债券A(OTCFUND|007391)$

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。