上周(2024/2/19-2024/2/23)市场继续反弹，央企类资产表现稳健，$央企创新驱动ETF(SH515900)$ 净值上涨3.99%、$央企结构调整ETF(SH512960)$ 净值上涨3.64%。

2024年以来(2024/1/2-2024/2/23)，中证央企创新驱动指数上涨5.78%，跑赢中证央企、沪深300、中证500指数。

图1：中证央企创新驱动指数2024年以来涨幅

数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月23日；过往业绩不代表未来表现

表2：中证央企创新驱动指数年度收益

数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月23日；过往业绩不代表未来表现

一、市场观点

1. 市值管理要求加速落地 多家央企业绩考核措施“上新”

《中国证券报》23日刊发文章《市值管理要求加速落地 多家央企业绩考核措施“上新”》。文章称，今年央企负责人业绩考核指标有望于近期落地，其中将增加市值管理考核相关指标，并按“一企一策”进行设计。在去年中国宝武和中国建筑两家央企试点的基础上，今年将全面推开央企控股上市公司市值管理考核。业内人士认为，将市值管理纳入央企负责人业绩考核，可有效增强国企管理层开展市值管理的动力，促进国企上市公司估值修复。

2. 中国中煤全力保障春节期间能源供应

2月10日至2月17日，中国中煤积极发挥先进煤矿产能优势，商品煤产量366.83万吨；煤炭铁路外运量299.3万吨，同比去年春节假期增加14.5%；发电量13.09亿度，同比去年春节假期增加28.3%。所属有关单位、部门科学组织生产，积极沟通协调运力，加大北方港口装船效率，统筹做好重点区域、重点用户能源供应，特别是做好华北、东北、华中等严冬和雨雪冰冻寒潮地区的煤炭保供，全力保障重点区域供热电厂和煤炭供应，保障供电和供暖安全。

二、市场动态

1. 央企创新驱动指数估值处于长期历史底部

截至上周(2024/2/23)，央企创新驱动指数市盈率为13.00倍。长期来看，央企创新驱动指数估值水平处于历史底部，且明显低于央企上市公司整体，长期配置价值显著。

图2：央企创新驱动指数与全部央企估值走势对比

数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月23日；过往业绩不代表未来表现

2.央企创新驱动指数ROE保持稳定

央企创新驱动指数ROE保持稳定，近2年以来始终保持在10%以上，当前最新ROE为10.12%。

图3：央企创新驱动指数ROE保持稳定

数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月23日；过往业绩不代表未来表现

3.央企创新驱动指数估值更低、利润增速更高、股息回报表现好

央企创新指数与主要基准指数相比，综合估值水平更低，估值优势明显。

央企创新指数最新净利润增速为5.80%，高于沪深300、中证500与中证800指数。央企创新指数最新股息率为2.50%，有较好的股息回报表现。

表3：央企创新驱动指数与基准指数估值、盈利水平对比

数据来源：博时基金、Wind，截至2024年2月23日；过往业绩不代表未来表现

$中国神华(SH601088)$

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