当前，市场的整体估值处于历史相对较低区间，从长期来看大幅向下的空间或相对有限。然而，出于对地产化债、外围环境的担心，市场风险偏好降低，红利低波类资产相对更受关注。在当前市场环境下，我们坚持关注大周期和优质制造方向。未来仍然看好有资源属性的上游，和供给约束盈利稳定持续的方向。同时关注长期仍然有较好增长，和宏观尤其是地产相关性不强的资产。

风险提示：

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