随着市场的回暖，春节后新基发行数量也开始飙升。从即将到来的第二周来看，延续了节后首周新基发行的热度，其中仍以权益类产品居多，但细分来看，对基金经理择时选股能力要求较高的主动型产品则相对较少。

不过，在此背景下，仍有一小批基金公司信心满满的发行了主动权益类基金，相信在市场回暖的背景下此次发行能够获得成功。其中银行系公募招商基金就是这样一家公司。然而从该产品拟任基金经理以及招商基金近两年的在主动权益板块的发展来看，此次发行却似乎有点过于自信。

入行三年首度发新 在管规模仅4亿的晏磊能否挑起20亿新基存疑

具体来看，上述提到的基金为招商基金旗下的新品招商回报优选混合发起式基金，即将于明日正式开启认购，也是年后该公司新品中唯一一只主动权益类产品。

据已披露的基金合同显示，该基金首次募集规模上限为20亿元，投资目标为在严格控制风险、保证基金资产流动性的前提下，通过对中国优质企业的全面深入研究，基于行业景气度趋势，优选符合中国经济中长期发展趋势的上市公司，力争实现基金资产的长期稳定增值。

不过目前来看，无论是募集20亿元还是实现基金资产的长期稳定增值，似乎都要打一个大大的问号。究其原因，对于主动权益类产品来看，选产品就意味着选基金经理。而从其拟任基金经理晏磊过去几年的业绩和表现来看，却似乎很难让人信任。

天天基金网显示，晏磊于2021年3月进入招商基金，2021年11月开始接触基金产品正式开启其作为基金经理的生涯。截至目前，晏磊共管理着两只产品，现任基金资产总规模仅有4.72亿元。

值得注意的是，虽晏磊旗下已经管理着两只产品，但此次发行的招商回报优选混合发起式实际上却是其进入招商基金后的首只新基，也是首只单独由其管理的产品。从其目前在管的两只产品招商沪港深科技创新混合和招商港股通核心精选股票来看，均为与老将王超的合管产品，而王超在上述两只基金上分别上任与2020年9月和2021年3月，无论是从资历还是上任时间来看，晏磊都显然不可能占据着主导地位。

另外从上述两只产品目前的业绩来看，也并非十分乐观。首先从今年来表现来看，招商沪港深科技创新混合A/C类分别实现收益率-7.02%和-7.08%，招商港股通核心精选股票$招商港股通核心精选股票A(OTCFUND|011651)$分别实现收益率-8.81%和-8.92%；从近一年表现来看，招商沪港深科技创新混合$招商沪港深科技创新混合A(OTCFUND|004266)$A/C类分别实现收益率-23.83%和-24.12%，招商港股通核心精选股票分别实现收益率-23.31%和-24.14%；在同类排名中均处于中下位置。

从上述数据不难看出，进入招商基金已近三年的晏磊不仅在管产品均处于弱势表现，且实际上并无单独管理的的经验，而就是这么一位资历浅、业绩差的基金经理，却要在首次独立管理时就拿着投资者20亿的血汗钱去试错，着实让人感到有点不信任。

高额净利vs基民亏损 招商基金与持有人体验冰火两重天

另外，从该产品的发行方招商基金来看，权益投资一直是其弱势板块，似乎也不太能令人信服。具体来看，官网资料显示，招商基金成立于2002年12月，经营范围包括发起设立基金、基金管理业务和中国证监会批准的其它业务。目前，招商基金注册资本金13.1亿元人民币，股权结构为招商银行持股55%，招商证券持股45%。

与多数银行系公募一样，在成立之初甚至现在，凭借着股东方的优势，以固收类产品作为突破点，招商基金实现了较快的发展。不过在迅速发展的同时，也为其带来了路径上的依赖，对权益类产品的发展一直较为欠缺。从产品结构来看，Wind数据显示，截至2023年4季度末招商基金公募管理总规模8606.22亿元，其中股票型基金1164.38亿元，混合型基金701.45亿元，两者合计在招商基金的规模占比中也仅有21.68%。

此外，不仅规模占比较小，目前招商基金旗下的权益类基金的业绩表现也比较弱势。从股票型基金来看，天天基金网数据显示，招商基金旗下共有股票型基金140只，近六月、近一年、近三年分别实现平均收益-5.47%、-15.89%和-22.77%；再来看混合型基金，数据显示，招商基金旗下共有混合型基金187只，近六月、近一年、近三年分别实现平均收益-6.24%、-14.72%和-17.71%；均处于负收益状态。

在招商基金官网的使命与愿景中，招商基金曾表示，公司以“为投资者创造更多价值”为使命，秉承诚信、理性、专业、协作、成长的核心价值观，努力成为中国资产管理行业具有差异化竞争优势、一流品牌的资产管理公司。而上述数据来看，招商基金在上述产品上不仅未曾为投资者创造更多的价值，反而在过去几年间为信任其的股民带来了不小的亏损。

业绩的不断下滑也导致近两年来招商基金在权益板块管理规模的不断缩水。从近两年来看招商基金管理规模的增量来看，主要集中于债券基金。截至2023年4季度末，招商基金债券型基金在管规模3855.4亿元，较比2022年4季度末上涨了544.17亿元，较比2021年4季度末上涨了1183.24亿元。而在权益投资领域，无论是股基还是混基，招商基金的在管规模均处于下滑状态，从股基来看，截至2023年4季度末，招商基金在管股票型基金规模为1164.38亿元，较比2022年4季度末下滑了128.29亿元，较比2021年4季度末下滑了287.96亿元；混基来看，截至2023年4季度末，招商基金在管混合型基金规模为701.45亿元，较比2022年4季度末下滑了280.88亿元，较比2021年4季度末下滑了665.13亿元。

值得关注的是，即便在基民不断亏损的现在，招商基金仍然能够凭借着管理费赚的盆满钵满。公开数据显示，在近两年股市低迷，基民亏损的背景下，招商基金仍旧收取着高额的管理费。以数据最全的2022年为例，当年招商基金共收取了管理费44.30亿元，以此来推断，虽2023年公募基金费率改革正式启动，但招商基金的管理费仍旧会保持在一个较高的水平。而凭借着管理费的旱涝保收，博时基金近两年来在多数基民亏损的情况下也保持着高额的净利润。数据显示，2022年，招商基金实现净利润18.13亿元，2023年上半年，招商基金则实现净利润8.92亿元。

招商基金总经理徐勇曾在接受媒体采访时表示，对于基金业来说，“受人之托，代人理财”是基本定位，公募基金必须始终坚持以持有人利益为核心，坚持持有人利益优先的原则，为百姓的资产保值增值而努力。如今来看，基民的利益似乎并未得到保障，反而是招商基金的利益得以保全。