基本面上，国内基本面仍有修复空间，1月制造业PMI数据显示经济景气程度边际好转但仍在荣枯线以下。政策面上，相关政策逐渐落地，如超预期降准、地方地产调控政策等，有助于缓解市场部分担忧。估值面上，上证指数风险溢价处于过去5年99.61%水平；沪深300风险溢价处于过去5年100%水平；中证500指数风险溢价处于过去5年98.43%水平，估值均已处于极低分位。

Wind，截至2024.2.2

海外方面，1月美联储FOMC会议表述偏硬叠加非农就业数据超预期，前期市场降息预期相对饱满，数据有所回调，相关资产有一定调整。

总体来说，近期在内外因素影响下，市场短期风险偏好受到压制，市场呈现减量状态，对中小标的的流动性造成一定影响。但从市场估值、后续政策呵护等层面看，市场情绪有望修复。

从海外来看，美国1月新增非农35.3万人，高于市场预期的18.5万人及前值33.3万人；时薪环比增0.6%，高于前值0.4%和市场预期的0.3%。数据公布后，市场预期3月降息概率回落，10年期美债收益率上升，但是美股三大股指均涨，显示整体美联储对全球市场的压制或将逐渐淡化。

国内A股方面，1月以来“高股息”与“央国企”强势，关注市场风格可能向中盘和大盘成长逐渐切换，包括新能源、消费、医药、电子等；全年可以关注整体增长不强的大环境下，细分宏观需求的亮点，例如美国耐用补库带来的外需提振，包括纺织、化工原料、电子元器件等。

1月资金面基本维持平衡，资金分层现象略有放大。利率债方面，1月利率债收益率整体下行，长端及超长端明显强于中短端，期限利差压缩。

向后展望，2月债市预计以震荡为主，春节后需根据央行动态增加中短端的关注。从1月PMI数据来看，生产强于需求的格局影响着价格与库存周期的企稳，叠加春节的影响，预计上述状况将在2月延续。在此背景下，今年地方两会加权GDP增速目标较2023年的5.6%小幅降至5.4%。因此中央加杠杆和宽货币的必要性上升，在全国两会召开前，债市有望继续受益于宽货币预期，调整风险相对有限。从资产配置角度而言，在“资产荒”格局下，高票息资产是组合配置重点，建议着重关注银行二永债及地方政府债的配置价值。

组合构建上，积极把握投资机会，尤其关注错杀板块或方向上的投资机会。风格上，以均衡型基金经理为底仓，在大小盘风格上略向大盘倾斜。卫星品种上，关注需求稳定、供给侧有出清、具备业绩弹性的相关领域；关注新技术、新趋势且存在产业催化的科技成长细分领域；精选兼具自上而下与自下而上投资能力、善于把握投资机会同时注重风险控制的基金品类。

自2021年08月18日基金成立以来，财通资管鸿启90天滚动持有中短债债券型发起式证券投资基金A类份额2021年、2022年、2023年净值增长率为2.61%、3.43%、4.26%，同期业绩比较基准收益率为0.94%、2.37%、2.82%。成立以来至2023年四季度末，本基金A类份额净值增长率为10.65%，同期业绩比较基准收益率为6.24%。本基金业绩比较基准：中债综合财富(1年以下)指数收益率×60%+中债综合财富(1-3年)指数收益率×30%+一年期定期存款利率(税后)×10%。数据来源：本基金定期报告，截至2023年12月31日。历任基金经理：邹舟(2021/09/07-2023/08/01)，陈希希(2021/08/18-至今)。

自2021年11月30日基金成立以来，财通资管鸿佳60天滚动持有中短债债券型发起式证券投资基金A类份额2022年、2023年净值增长率为3.23%、5.08%，同期业绩比较基准收益率为2.37%、2.82%。成立以来至2023年四季度末，本基金A类份额净值增长率为8.89%，同期业绩比较基准收益率为5.52%。本基金业绩比较基准：中债综合财富(1年以下)指数收益率×60%+中债综合财富(1-3年)指数收益率×30%+一年期定期存款利率(税后)×10%。数据来源：本基金定期报告，截至2023年12月31日。历任基金经理：邹舟(2021/11/30-2023/08/01)，李杰(2023/07/25-至今)。

自2022年08月10日基金成立以来，财通资管通达稳健3个月持有期债券型发起式基金中基金（FOF）A类份额2022年、2023年净值增长率为0.91%、3.70%，同期业绩比较基准收益率为-1.12%、0.71%。成立以来至2023年四季度末，本基金A类份额净值增长率为4.64%，同期业绩比较基准收益率为-0.42%。本基金业绩比较基准：中债综合指数（全价）收益率×90%+沪深300指数收益率×10%。数据来源：本基金定期报告，截至2023年12月31日。历任基金经理：康研(2022/08/10-至今)。

风险提示：本资料为宣传资料，不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。财通资管提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本材料中提及的策略为当前环境下的投资策略及其举例阐述，本基金将根据宏观环境和市场情况，适时进行投资策略的调整。在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资有风险，选择需谨慎。

$财通资管鸿启90天滚动中短债A(OTCFUND|013216)$

$财通资管鸿佳60天滚动中短债A(OTCFUND|013976)$

$财通资管通达稳健3个月持有债券发起(FOF)A(OTCFUND|016080)$

#A股龙年开市首日，哪些板块将龙腾虎跃？#