今天是农历腊月二十九，明天就要过年了。按照农历来算，2023~2~7-2024~2~7这一年里，基金投资，平衡之星最大的感受是资产配置的重要性不言自明！

这期间，代表全市场的宽基指数的中证800下跌18.55%，代表公募权益投资平均水平的偏股混合基金下跌26.92%，反映整体债券市场表现的中证全债涨幅达到6.44%！根据天天基金组合提供的业绩参考标准，按照股债2:8的比例（20%中证800收益率+80%中证全债收益率），股债搭配的收益率是1.44%。对比偏股混合基金下跌接近27%，实属稳稳的幸福啊！

一般基金做股债资产配置，通常指的是股债三七开或者二八开，甚至一九开的固收加基金。原因在于这种股债配置更符合过去二三十年中国股债市场的长期表现特征，构建出来的组合长期投资性价比高。能够实现承受较低风险获得长期较高的稳健收益。尤其是开年以来，股票市场在低估的位置继续大幅下跌，债券市场在高估位置继续大涨。这种股债市场的极端情况，做配置就非常有必要了。

固收加基金怎么买？

1、直接买单一固收加具体基金。固收加基金同债券基金一样，是个比较宽泛的概念。就股债比例来讲，平衡之星的观察是一级债基，二级债基，股票持仓上限不超过30%的灵活配置型基金当中的优秀品种有非常好的持有体验。但实际上，所谓绩优基金，我们是站在后视镜的角度去看基金过往业绩。这些年的基金投资，我们看到有不少基金都出现了买前业绩很好，但持有过程中，因为各种原因，持有较长时间持有体验不及预期也是见怪不怪了。

2，买很多只，摊大饼，追求行业平均水平收益。这是平衡之星，相信也是很多人的做法。

3、构建固收加基金组合。这是FOF,投顾组合的做法。2021年以来，平衡之星在很长一段时间是比较期待这类产品的。但根据平衡之星这三年来的持有感受和听到的散户朋友对FOF，投顾组合的印象感觉并不很好。

在平衡之星心目中，理想的固收加的业绩是类指数化的表现。直白地说就是当沪深300当天收涨，但固收加基金在没有遇到债券市场大跌的情况下，当天净值却为负，这种情况如果持续一段时间，平衡之星是最容易选择哪怕割肉也会卖掉这种“滞涨基金”的。

为了克服在固收加基金投资上频繁追涨杀跌，平衡之星在2023年选择利用利率债债券指数基金和权益宽基指数做配置。这就是小胡的攒钱计划这个组合的由来。

确实，相比单一的固收加基金，利率债债券指数+权益宽基指数（尤其是沪深300合上证指数），能做到当天权益市场上涨，组合一般都会跟着涨，股市下跌，跌幅也同样会小很多。但问题在于股票市场很多时候是分化的。有时候沪深300当天下跌，但创业板当天可能是上涨的。当沪深300和创业板都下跌，但也许中证红利当天是上涨的。权益这边，平衡之星向来喜欢均衡配置。事实上，均衡配置同样很讲究。均衡不等于雨润均沾！什么都想要可能最后什么都做不好！

2024开年以来，尽管上证指数，沪深300看起来到目前为止跌幅不大，但偏股混合基金指数，创业板，科创板，中证500，中证1000，大家是明显感受得到是般的行情！这对于自己运作固收加基金组合的平衡之星来说，在保持均衡分散配置权益控制最大回撤不超过5%来说，就是个很大的挑战。平衡之星从来都是承认自己的真实风险偏好并不算高的基民。当我在这个月2月5号看到组合当中，中证1000，创新药主题基金跌幅超过30%，给组合贡献90%左右的浮亏的时候，就坚决把他俩调到了其他组合。虽然说最近三天医药，中证1000反弹力度还是蛮可观的，但这是从后视镜看，如果这场反弹迟到了呢？所以，现在我并不后悔把他们调出组合，大跌的时候留在组合，大涨却调出组合并不是我的本意。如果他们的累计跌幅小于30%，我不会考虑调出。

目前，平衡之星的固收加基金组合经过调仓后，以固收加基金持仓摊大饼为主且组合的每一只成分基金更适合平衡型投资者的持有类型。毕竟，单一个体怎么还是机构更强，何况是个业余基民。权益这边，还是以中证红利，中证800，上证指数为主，并严格限制他们的持仓占比。创业板巨大的波动，无论未来是否走强，我不会配置进入组合，中证500和中证1000以后会更加谨慎配置。

同时，这次的调仓也再一次让平衡之星体会到，普通基民投权益，最好少投或者不买行业主题。投资其实和做人一样，实在点好。少吹牛，少听高大上的未来虚无缥缈的故事很多时候能帮助我们规避不少坑呢。医药主题虽然有刚需，老龄化长期逻辑支撑，但熊市人们并不相信这些故事。幸运的是平衡之星虽然犯了错，但由于仓位很小，到2024年2月5号的时候，医药主题持仓10个月30%的亏损，也仅仅就130块的浮亏。

小胡的攒钱计划虽然最近有一段割肉小插曲（并没有实质性的卖出亏损基金，是把亏损大的中证1000和医药主题转移到其他组合），但过去的10个月平衡之星在运作这个组合在对资产配置上理解上，还是有很多和以往不一样的看法。平衡之星也希望把问题暴露在早期。毕竟早期组合投入的金额不多。

对于固收加基金组合来说，无论是单一成分基金，还是整体组合，只有亏损在能接受的范围才能拿得住！对于春节以后的基金投资，平衡之星只能说，买基金以后会更加注重闲钱投资。无论是权益基金，固收加基金还是债券基金，当短期因为市场调整较大，而自己投的金额也比较大的时候，焦虑，恐惧是不可避免的。要避免焦虑，学会独立思考，少听故事，以不影响个人及家庭生活为前提，分批，小额入场，平常心看待，太重要了！

感谢大家的耐心阅读。恭祝朋友们新春佳节阖家团圆，快快乐乐过个吉祥年。祝愿我们的市场今年能走一波欲扬先抑的走势！

$招商产业债券A(OTCFUND|217022)$

$易方达中债新综指(LOF)A(OTCFUND|161119)$

$嘉实中短债债券A(OTCFUND|006797)$