上周为春节前最后一个完整周，随着制造业企业在1月陆续停工至低位，2月第一周的生产方面数据周环比偏弱的态势有所减缓，呈现低位涨跌互现的态势。其中汽车生产大幅下行，全钢胎开工率周环比跌25.15%，半钢胎开工率跌6.87%，跌幅第二高的是化工方面涤纶长丝开工率环周跌4.45%。其他数据均小幅波动。

图1、汽车轮胎开工率

数据来源：iFinD

图2、涤纶长丝开工率

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物流基本处于低位波动状态，尤其货物运输大幅下跌。铁路货运量环周跌5.03%，高速公路货车通行量环跌19.58%，春节快递停运，邮政快递揽收量环跌18.89%。

图3、铁路货运量

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固定资产投资依旧处于自2023年10月以来的下行区间，而房地产和基建完工阶段需要的浮法玻璃开工率持续提升。

图4、磨机运转率

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图5、浮法玻璃开工率

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房地产方面，商品房成交，30大中城市商品房成交面积周环比小幅提升1.39%，但月同比来看，近两月均为两位数大幅度下行，2月总体同比为-24.41%，1月同比-26.57%，其中一线成交拖累最小，2月同比-6.62%，1月同比-12.51%。本月计算的成交面积均值数据实际对应了2月第一周（1月29日至2月2日）数据，本月同比或有一定偏差，但考虑到2月春节假期期间难以开展房地产交易，叠加一线城市上周环比跌幅2.01%说明近期成交较弱，因此今年2月总体的商品房成交或不容乐观。

图6、30大中城市商品房成交面积

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土地成交，总体情况类似商品房成交，分层级来看二线城市表现较强。100大中城市成交土地溢价率周环比-33.41%，2月同比-45.37%，1月同比-34.92%。其中一线城市成交土地占地面积周环比-43.43%，二线城市78.62%，三线城市-57.71%。成交土地溢价率环周好转，环比增4.92个百分点，其中，主要是二线城市提振，环周增8.35个百分点。

图7、100大中城市成交土地占地面积

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消费数据各有涨跌，汽车和出行数据走强，春运开启，跨城航班数据大幅提升，但非耐用品和娱乐相关数据环比跌幅较大。乘用车厂家日均零售数量环周增9.19%，日均批发数量增18.15%。出行方面，随着春节返乡，城市内出行环周降1.92%，城市间出行明显增长，国内航班执行航班数环增2.95%。

图8、乘用车零售和批发数量

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图9、义乌小商品指数

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图10、国内航班执行航班数

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出口方面上下游分化，上游干散货相关指数本周均跌幅明显，北方国际干散货运价指数环周跌1.24%，波罗的海干散货运费指数环周跌6.19%；而与需求相关的集装箱运价指数偏强，中国出口集装箱运价指数环周涨4.41%，波罗的海集装箱运价指数小幅跌0.52%。考虑到干散货运价前瞻性更强，后续国内出口或承压。随着地缘风险边际减弱，欧线集运指数收盘价高位回落，上周环跌5.69%。

图11、波罗的海运费指数:干散货

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通胀方面，PPI中，原油价格周均值较上周微提振，但后半周由于共计提振和OPEC减产力度不及预期而大幅向下，南华商品指数环周跌2.92%；CPI分项中，猪肉价格环周增4.88%，同比随着去年同期基数走低而压力减轻，2月同比值落于-2.35%；19种蔬菜平均批发价增5.05%，但同比仍均为两位数负增，对CPI的拖累较重。

图12、南华商品指数

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图13、猪肉平均批发价

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