上周行情解读

市场整体走势

上周新能源板块整体继续向下调整，与大盘相比表现较弱。

行情解读

上周新能源板块整体继续向下调整，与大盘相比表现较弱，涨跌幅表现在31个申万一级行业中排名第30。汽车板块上周也表现一般，涨跌幅在31个申万一级行业中排名第26。

正如我们之前在周报中所提示的，新能源之前在股价上的反弹主要还是低估值下板块的性价比显现，基本面上的周期变化是比较慢的，应当注意业绩真空期下股价可能仍存在的波动。近期已有多个公司发布2023年年度业绩预告，我们也在持续密切关注、跟踪公司报表端数据，大部分公司的业绩表现符合预期，部分光伏板块公司在2023年Q4出现较大幅度的业绩下调，或会进一步影响光伏甚至新能源板块的情绪。

市场一方面在交易对未来业绩的悲观预期，一方面在中期增速放缓的情况下，也在调整对新能源板块的整体估值。从当前时点上看，预计2024年Q2相关供需信息进一步明朗后，股价可能领先基本面反映，上游供给端趋于收紧的情况下，若下游需求坚挺，板块或有望走出一定的持续性。我们将持续关注此类板块的边际变化以及产业中存在的技术迭代机会。

2023年全年的海风招标量虽然同比2022年有所下滑但仍然保持相对景气，国内海上风电项目装机也持续推进，国内优质单桩供应商海风产品出口也在持续开拓。板块相关公司有望在业绩上看到相关表现，但收入确认的节奏仍需关注，海风板块是目前新能源板块中供需格局较好的细分板块之一，装机、远期空间的确定性的进一步提升或能带动股价。

在新型电力系统构建的指引下，随着风电光伏等新能源装机的快速增长，电网电力设备的投资也稳步增长，2023年来主网招标全年延续需求高景气，后续电网在配网的投资建设也值得期待。此外，海外市场电网建设方面的需求或也将给相关企业带来业绩弹性。在当前新能源后周期及逆周期环境下，电网方面的投资机会也值得关注。 

行业动态、产业链变化

据乘联会，1月1-21日，乘用车批售111万，同/环比+42%/-13%。电车批售36.2万，同/环比+49%/-34%，渗透率32.6%。

光伏主产业链价格，据PVinfoLink的数据，多晶硅（致密料）均价为21.5美元/千克和65元/千克，环比持平；多晶硅（颗粒料）均价为59元/千克，环比持平。N型单晶硅片（182mm，130m）均价为2.000元/片，环比-2.4%；N型单晶硅片（210mm，130m）均价为3.100元/片，环比-1.6%。单晶PERC电池片（23.1%+，182mm）均价为0.052美元/瓦和0.380元/瓦，环比持平；单晶PERC电池片（23.1%+，210mm）均价为0.052美元/瓦和0.380元/瓦，环比持平；TOPCon电池片（182mm）均价为0.470元/瓦和0.062美元/瓦，环比持平。单晶双面PERC组件（182mm）均价为0.120美元/瓦和0.920元/瓦，环比持平；单晶双面PERC组件（210mm）均价为0.120美元/瓦和0.950元/瓦，环比持平。N型（双玻组件）中TOPCon组件（182mm）均价为0.130美元/瓦和0.960元/瓦，环比持平/环比持平；HJT组件（210mm）均价为0.155美元/瓦和1.200元/瓦，环比持平/环比-1.6%。3.2mm镀膜光伏玻璃均价26.00元/平方米，环比持平；2.0mm镀膜光伏玻璃均价17.00元/平方米，环比持平。

锂电产业链价格方面，上周锂钴镍锰原材料：碳酸锂+1.0%至9.70万元；MB钴-0.7%至13.35美元/磅；电解镍+1.3%至13.23万元；硫酸锰-1.0%至0.49万元；正极材料：各类稳定；负极材料：各类稳定；隔膜：各类稳定；电解液：各类稳定；添加剂及辅料：各类稳定；溶剂：各类稳定；电池：各类稳定。

国家能源局发布月度光伏并网数据。2023年12月全国新增装机51.9GW，同增139%，环增143%。1-12月全国新增装机215.8GW，同增147%。根据中电联统计，2023年12月全国风电新增装机28.5GW，同比+89%，1-12月累计装机69.9GW，同比+86%。

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