最近，市场的热点不是日本股市，不是美国股市，而是我们的国企！

随着连续几个交易日的亮眼表现，不少人都在惊呼：是不是2023年“中特估”的风又刮回来了？

其实这一切的一切，都要归功于最近的政策利好“两连击”！

而且现在的事实就是，大家十分重视国企的投资价值，尤其是上海地区的国企，纷纷寻找合适的投资机会。也有不少人问我，有没有只投资上海国企的指数基金或者ETF？

你别说，还真有！

利好政策两连击！上海国企要起飞了？

其实之所以国企，尤其是上海地区的国企这段时间涨幅如此好，最关键的就是在政策面迎来了连续不断的利好刺激。

政策利好两连击！

先是22号，上面印发了《浦东新区综合改革试点实施方案（2023—2027年）》（下称《方案》）。不仅提出了23条改革举措，更是打算在重点领域和关键环节改革上赋予浦东新区更大自主权。

这条消息也直接让上海的国企大爆发，连续迎来涨停潮~~

为什么这个方案能有如此大的刺激性？在我看来，这次改革试点的带头作用很大很大。因为浦东新区是上海最大的一个行政区，人口最多、经济实力最强、开放度最大。

而且，选择浦东新区作为综合改革的试点，不仅体现了高层“对内深化改革对外扩大开放”的决心，也能起到示范、推广、引领的作用。因为一旦成功了，就可以给全国其它地区，尤其是沿海城市起到示范的模板作用，这对于后续可能在其它地区改革是很重要的。

就当大家还在消化改革试点方案带来的利好刺激时，随后的24号，国资委的一句话“将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核”再次点燃了央国企板块。

这个消息也很重磅！因为这次的市值管理纳入考核既有利于企业自身的持续健康发展，也有助于资本市场的健康平稳发展。而且随着国企改革深化、央企业绩释放，市值考核这个操作我认为是有很大机会对央国企起到“估值+业绩”的双重催化作用。

上海国企重要性不言而喻

政策利好是关键因素，但不是唯一的因素。国企哪里都有，改革试点也可以在其它地方，为什么偏偏是上海？

这就不得不说一下上海的国企含金量了。

一直以来，上海都是优质国企聚集地和大本营，而且也是国企改革的排头兵，这几年一直都发展得很不错。

根据2023年上海市国资国企工作会议的数据显示，整个2022年，上海市地方国企总营收3.79万亿元，总利润2522.51亿元。截至2022年底，资产总额27.59万亿元，同比增长5.24%。

除了上面这些数据之外，根据2022年《财富》评选的世界500强企业名单，上海地区的国企有6家入围了，是全国地方国企入围数量最多的地区，而且已经连续多年保持第一，这再次证明了上海地区国企的含金量。

其实这次国企，尤其是上海的那些国企能涨得这么好，政策绝对是最大推手，但是这也离不开上海地区的国企确实有东西，值得国家出台一系列政策给予支持，这是双向奔赴，而不是单相思。

投资上海国企的Plan A：上海国企指数

去年我不止一次写过关于央国企的指数和相关的ETF，但是其中全是投资全国的，并不是单独投资上海市场的。

而当有读者问我有没有单独投资上海国企的指数时，我看了一下，还真有，它就是中证上海国企指数（简称：上海国企）。

关于这个指数，此前我并没有特别重视，因为投资国企的指数确实太多了，尤其是去年。但是当这次我仔细观察了一下后我发现，这个指数的投资价值还真不低！

（1）编制方案有特点，只投资上海优质国企

首先就是这个指数在编制上很有特点，它是以上海市（含区县）国有企业上市公司为待选样本，结合市值、国资持股比例、分红比率、市场预期等情况进行选样并加权，以反映上海国企的整体表现。

也就是说，规模越大、国资持股比例越高、分红率越高的上海国有企业越有可能被优先纳入样本池中，而能进入样本池的无一不是十分优质的上海国企。

这样一来，跟那些投资全国国企的指数相比，上海国企指数特点很鲜明，就是只投资上海地区的优质国企，而且成份股是优中选优，普通的上海国企都不一定能进得来！

（2）行业配置合理+成份股有代表性

根据中信一级行业分类，在上海国企指数的行业配置中，交通运输、非银金融、房地产、汽车这四个行业的占比较高，合计占比超过了60%，这四个行业也诞生了一大批优质国企，我认为更能代表整个上海地区的国企。

数据来源：wind；截至2024.01.26；行业分类为中信一级行业

除了行业配置之外，这个指数的成份股也比较有含金量。前十大成份股合计占比为54.01%，持股集中度比较高，比较符合国企“强者恒强”的特点。

而且我看了一下前十大成份股，各个都来头不小，像综合保险龙头中国太保、汽车与零部件制造龙头上汽集团、港口龙头上港集团、机场龙头上海机场、装备制造龙头上海电气、酒店餐饮龙头锦江酒店全在前十大成份股中，而且权重还不低。

数据来源：wind；截至2024.01.26；成份股展示不代表个股推介

（3）低估值

国企相关的指数一直以来都有一个特点，那就是估值长期处于比较低的位置，这一点在上海国企指数身上也能看到。

Wind数据显示，该指数的最新市净率只有0.80，位于指数成立以来3.31%的分位点，低于中位数和危险值，安全边际是比较高的。

数据来源：wind；截至2024.01.26

我原本以为，特点如此鲜明的指数，应该有很多基金公司都布局了，结果我发现只有汇添富基金前瞻性地布局了这个指数。

早在2016年7月，汇添富就发行了跟踪上海国企指数的上海国企ETF（510810），这只ETF不仅是市场上最早发行的央企主题ETF，也是目前唯一一只跟踪上海国企指数的场内ETF，最新的份额是89.59亿份。（份额数据来源：上交所官网；截至2024.01.26）

而随着场外联接基金（A：003194、C：018061）陆续发行，汇添富也做到了对于该指数场内场外的双覆盖。

其实一直以来汇添富在指数投资领域都有自己的特色，而且在央国企这个方向走得很远、很深、很早。除了上海国企ETF外，还有“首批跟踪中证国新央企股东汇报指数”的央企股东回报ETF（560070）、“首批跟踪中证国企一带一路指数”的国企一带一路ETF（515990）。仅从央国企这一点就能看出汇添富基金在指数领域的前瞻性布局。

另外我了解到，上海国企ETF的基金经理吴振翔也给出了他自己对于上海国企的看法。他认为，随着“进一步把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”和“浦东新区综合改革试点实施方案”的相继推出，上海国企ETF交易量大幅提升，市场资金持续流入。

此外，上海国企ETF是上海地方国企上市公司的集合，上海历来是地方国企的排头兵，相关市场公司估值低、经营稳健，具有较好的安全性，叠加央国企改革大潮将起，在当前具有很好的中长期投资价值。

彼得林奇说过：“投资就是要跟着趋势走！”现在的A股，在浦东新区作为改革试验点+市值管理考核的双重利好刺激下，央国企，尤其是上海国企的投资价值和投资前景十分值得大家想象。这其中的机会该如何把握，大家应该已经有了答案~~

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