引导投资者做资产配置，不只是为了提高收益，更是为了提高胜率。

2023年，ETF市场大爆发，成为弱势行情下少有的规模逆势扩张的基金品类之一。

对于基金从业人员来说，扑面而来的行业机会伴随而来的，还有前所未有的竞争压力。为了抢新ETF的先发优势，行业感觉卷疯了。

面对ETF这一同质化特别明显的赛道，未来的仗该如何打？

就这个问题，以及行业的发展方向，博时基金副总经理王德英近日在接受银柿财经专访时谈了他的看法。

ETF有蓝海，未来可往这些方向发力

说起目前的ETF市场，王德英用了两种颜色来形容——“黑”与“蓝”。

“ETF还是蓝海市场，这是肯定的，但是像2023年这样，一个新的指数出来，各家公司一拥而上，动辄有十几家去申请同质化的ETF，那就是卷得太厉害了，几乎变黑海了。”王德英说。

在王德英看来，ETF产品开发完全没必要都卷在单一品类，还有很多方向可以发力，比如在美国市场，债券型ETF市场占比能到20%左右，但在我国还只有几个点，而债券在老百姓的资产配置中是很重要的大类，债券型ETF未来发展空间很大。

同花顺iFinD显示，截至1月21日，ETF总规模超过2万亿元，其中债券型ETF749.81亿元，占比仅3.7%。

王德英说，除了权益类、债券类，还有商品和不动产两大资产大类也可以考虑开发ETF产品。商品ETF现在以黄金ETF为主，未来原油等其他商品ETF都可以研究；不动产上，等条件成熟，REITsETF也是可以考虑的。另外，投资应该放眼全球来做资产配置，目前境外ETF产品还比较少，还有很多市场可以开发。

除此之外，国外还有策略ETF、主动ETF等产品，目前国内还很少见，都值得细细研究。

打造“五朵金花”，引导资产配置

近两年，市场的弱势让国内的投资者有了很不好的投资体验，而在专业人士看来，这是因为很多投资者缺少资产配置的理念。

王德英说，市场永远有机会，但轮动很快，很难抓，所以需要通过投资不同的资产，利用不同资产之间的弱相关性，来提高整个投资收益的稳定性，降低组合的波动性，提升投资体验。

在王德英看来，做资产配置，不只是为了提高收益，更是为了提高胜率，就是提升每年赚钱的可能性，对于很多投资者来说，只有赚钱他才能拿得住。“市面上有个说法，叫基金赚钱、基民不赚钱，这主要由三个原因造成，一是产品太多不会选，二是追涨杀跌，三是短期频繁申赎。但如果胜率提升了，基民能拿住了，赚钱可能性就提升了。”

而为了帮助投资者提高年胜率，做好不同资产的配置，博时基金打造了五大ETF产品，覆盖五个不同的市场和资产品类，在内部叫“五朵金花”。

比如在A股市场，有博时科创100ETF；在港股市场，有博时恒生医疗保健ETF；在美股市场，有博时标普500ETF；而在债券市场和商品市场，则分别布局了博时中债0-3年国开行ETF、博时黄金ETF。

数据显示，博时基金的“五朵金花”在各自的市场里均居规模前列。

中国资管行业处于上升期

2023年，国内公募业规模达到28万亿元，并首次超过银行理财站上居民理财的C位。未来，行业是否能保持良好的发展势头？

对此，王德英的看法是，资管行业依然处于上升期。

王德英举了美国的例子。美国最大的资管机构贝莱德，目前资管体量已经超过9万亿美元，而国内公募基金整体规模也才28万亿元，还不到美国单家机构的一半。

那么，在ETF大行其道的当下，主动权益产品的机会还大吗？王德英认为，目前中国市场主动权益产品要获取阿尔法相对于发达国家还容易一些，但随着机构占比越来越大，市场有效性越来越高，要获取超额收益的难度会越来越大，从长远来看，在美国这样的成熟市场，主动基金很难战胜指数，所以指数投资会越来越受大家欢迎。

王德英说，除了权益类产品，资管业还有很大一块，就是“固收+”产品，但这两年“固收+”产品的市场表现没有达到大家预期，未来这块是值得大力发展的品类。因为每个人都有理好“三笔钱”的需求，就是活期的钱、稳健的钱、高收益的钱，而稳健的钱肯定是基石、是底座，这是“固收+”产品的机会，需要机构在投资策略、投资方法上持续的迭代升级。

$央企创新驱动ETF(SH515900)$ $央企结构调整ETF(SH512960)$ $央企现代能源ETF(SH561790)$

来源：银柿财经

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@东方财富创作小助手

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