进入2024年以来画风突变，微盘股、小盘股领跌，红利策略也不香了。

到底是哪些板块或类型的基金在领涨呢？

懒人养基整理了今年以为截至上周末（1月19日）股票投资占比超过60%的偏股基金回报情况，回报位居前列的基金明细如下表。

（数据来源：Choice数据）

稍微梳理了一下，今年以来领涨的基金大致有以下几类：

1、旅游主题基金；

2、QDII基金；

3、银行板块；

4、量化对冲基金。

下面就来看看这些类型或板块未来行情的持续性如何。

01 旅游板块

旅游是2020年以来受疫情冲击最大的行业板块，2023年以来基本面有不断改善的迹象。

根据万得一致预测数据，全行业净利润2020年-2022年经历了连续三年负增长，2023年以来开始转正，2023-2025年预期净利润增速分别为113.10%、328.54%和25.91%。

（数据来源：WIND）

今年以来旅游板块的上涨，既有火出圈的哈尔滨旅游的事件驱动，也可能是行业基本面不断改善的一种反馈。

我们都知道，消费是未来拉动我国经济的重要力量，旅游板块的行情会不会是这种预期的一种预演？我觉得是值得认真观察的。

具体产品方面，跟踪中证旅游主题指数的基金目前有华夏中证旅游ETF和富国中证旅游ETF，最新规模分别为7.72亿元和27.14亿元，还没有场外联接基金。

主动基金方面，金信消费升级股票和华富灵活配置混合今年以来回报居前。

杨超于2022年8月管理金信消费升级股票以来，逐渐将持仓集中到航空机场、旅游及景区和酒店餐饮上来，但未来会如何调仓未知。

（数据来源：Choice数据）

华富灵活配置混合现任基金经理李孝华是2022年9月上任的，之后持仓也是集中在航空机场、旅游及景区和酒店餐饮，未来会怎么调仓也是未知数。

（数据来源：Choice数据）

所以如果真对旅游板块感兴趣，主要精力还是放在跟踪指数基金上可能会更好一些。

02 QDII基金

一是新兴经济体权益基金。

来自WIND的数据显示，越南胡志明指数当前PE-TTM为12.96，处于近十年23.98%的分位值，估值偏低，应该还可以适当配置。

产品方面目前也只有天弘越南市场股票，基金经理胡超，合并规模51.57亿元。

印度孟买SENSEX30指数当前PE-TTM为23.12，处于近十年46.53%的分位值，略低于十年分位值中位数，看起来似乎也不算高。（数据来源：WIND）

印度权益产品方面，目前有工银印度基金和宏利印度股票，前者是投资印度股票ETF的FOF，后者直接投资印度股票。两者过往回报表现差别不大，但宏利印度股票的波动更大一些。

二是美股QDII。

以纳斯达克为代表的美股QDII让人又爱又恨。

爱的是它不断在上涨，恨的是估值高企让人难于下手。

（数据来源：WIND）

懒人养基的理解是，美股正在走新一轮工业革命（人工智能）的预期行情。

纳斯达克指数有可能走2000年互联网泡沫类似的行情。

如果按照2000年纳斯达克指数最高PE值80多倍作为简单参照，目前纳斯达克指数40多倍的估值还可以翻一番。

但历史不可能简单重复，如果人工智能不断带来像英伟达一样的业绩实增，高估值是可以不断消化的；相反，就可能先吹起一个大泡沫，然后泡沫破灭，待业绩真正落地后再走出长牛。

03 银行板块

根据万利数据，银行板块的净利润增长率早就低至个位数了。

（数据来源：WIND）

当前中证银行指数的股息率已经达到5.87%，高于近十年90%以上的时间，只要银行板块净利润不出现负增长，靠股息率也可以实现不错的长期回报。

（数据来源：WIND）

加上中特估和护盘行情，预计银行板块未来行情可能不会太差。

04 量化对冲基金

懒人养基在之前的文章中曾经说过，如果我国未来也出现日本和欧洲一样的零利率甚至负利率，那么，只要中性量化对冲策略能够稳定实现正收益，这一策略就一定它有存在的巨大价值。

这一前提是稳定实现正收益，但2022年以来公募量化对冲基金的总体表现差强人意，大部分实现的是可观的负收益。

（数据来源：Choice数据）

虽然也不乏华夏安泰对冲策略3个月定开（基金经理孙蒙）、富国量化对冲策略三个月持有期（基金经理方昊）这样的优等生，但未来稳定性如何仍然存疑。

所以目前纯债基金还是更好的投资选择。

基金和指数过往回报表现不预示未来业绩，基金梳理不构成投资推荐。

本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，据此入市投资，风险自担。

$金信消费升级股票A(OTCFUND|006692)$$华富灵活配置混合A(OTCFUND|000398)$$天弘越南市场股票(QDII)A(OTCFUND|008763)$