医药周报

2024.1.8-2024.1.14

上周医药板块回顾

上周医药生物板块震荡调整，申万一级医药生物行业指数下跌2.70%，在31个申万一级行业指数中排名第24位。

全市场来看，上周A股三大指数集体下跌。截至上周五收盘，上证指数上周下跌1.61%，深证成指下跌下跌1.32%，创业板上周下跌0.81%。从市场成交量来看，上周日均成交额为6851.02亿元，量能相比上周小幅下降。

数据来源：Wind，统计区间：2024.1.8-2024.1.14。过去市场表现不代表未来。

医药大事件

全球骨科进入平稳增长状态，国内渗透率仍有提升空间

根据OrthoWorld统计，2022年全球骨科市场规模555亿美金，同比增长3.4%。而根据Evaluate Medtec统计，2017-2024年间全球骨科植入物医疗器械的年复合增长率为3.7%，从全球市场上看，骨科高值耗材已经进入平稳增长状态。

我国运动医学随着居民健康意识的增加，行业增长势头迅猛，2022年骨科运动医学植入耗材市场规模达45亿元，同比增长12.5%，渗透率仍有提升空间。

投资TIPS

对医疗器械的投资逻辑是什么？

医疗器械的商业模式是相对较好的，可以通过积累研发技术、迭代式的创新让头部企业保持竞争优势。医疗器械行业面临着广阔的全球市场，因为中国的医疗器械企业背靠了中国的电子加工业，在很多领域已经有了不错的成果，出海也有不错的机会。

此外有的投资者可能会集采比较担心，但是我们可以看到集采的降价对比之前更加温和，续约规则对比之前更加友好，国内现在也在强调医疗的新基建，很多医院都是在扩建或者异地建新医院，对医疗器械有很大的需求，所以我们对医疗器械板块也是比较有信心的。

医药何时能回暖？

从行业的长期增长逻辑来看，医药行业仍然具备较强的长期增长动力。在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下，医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求，这些细分行业及行业中的企业在未来一段时间有望在业绩端保持高速增长。同时，部分行业/企业仍然处于高速增长的初期阶段，具备较大的增长空间。但是短期内无法避免波动，大家可以减少对短期业绩的关注，坚持长期投资的理念，再多一点耐心！

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