小博说

新年伊始，市场重启震荡，投资者避险情绪浓厚。

回顾这两年，投资一直处于hard模式，焦虑情绪也如影随形。但是，正如橡树资本创始人霍华德·马克斯所说，“所有伟大的投资都始于令人不安的环境。”

当我们认为事情"完美无瑕"时，乐观情绪高涨，此时往往不是好的入场时机。但当投资者心理向"恐惧"摇摆时，我们反而有机会以折价买入资产，从而争取更丰厚的长期回报。

而且当下来看，影响未来市场走势的变量，主要包括海外美联储的加降息节奏和国内经济的复苏弹性。展望未来一年，全球利率有望逐步下行，叠加国内经济温和回升，权益资产或迎来底部“出手”的好时机。

市场又至“击球点”：珍惜高性价比的入场时机

很多投资者担心，市场已经在底部区域徘徊了一阵子，当前还适不适合“出手”？

有几个指标可以帮助我们判断。

比如风险溢价这个指标，可以用来判断股票的投资性价比，这个指标数据高于5.10%则说明股票的投资性价比突出，而低于3%则表示股票投资性价比偏低，风险较高。

目前这个指标接近历史极值，截至2024年1月9日，中证800指数的风险溢价为6.03%，处于近10年的高位97.07%，可见权益资产处于“高性价比”区间。

再从权益资产的估值来看，目前各大指数的市盈率（PE）、市净率（PB）估值均处历史低位。截至2024年1月9日，沪深300指数的PE估值分位位于近10年以来的低位10.55%。

经小博测算，历史上在沪深300估值分位低于20%入场时，滚动持有一年的平均收益率达32.67%，低位布局的效果其实十分突出。

均衡派治愈你的“投资内耗”：治愈系攻防老将挂帅

这两年在大A的“教育”之下，不少投资者都陷入了“投资内耗”：不想错过底部的布局机会，却又不敢轻易“出手”。

哪只产品比较适合此时“入手”呢？

这不，小博家的贺岁档新基博道明远混合基金（A类019497/ C类019501）来啦，

$博道明远混合C(OTCFUND|019501)$

$博道明远混合A(OTCFUND|019497)$

旨在治愈大家的“投资内耗”！拟任基金经理袁争光就是一枚妥妥的治愈系攻防老将，争取帮投资者赚到钱的同时，也力争优化持基体验。

穿越周期的股债双料老将

袁争光拥有18年从业经历，其中12年投资管理经历，经历完整市场周期考验，是业内稀缺的股债双料老将。基于股债双重管理经验，自上而下多维视角指导资产配置，灵活调整组合股债配比，攻防有序，适配不同市场环境。

勤翻“石头”的淘金人

在选股上，袁争光坚持优选高景气行业+低估值好公司。关注行业景气位置，在高性价比区域配置；坚持个股深度基本面研究，勤翻“石头”，通过高频调研、紧密跟踪，精选优质标的，力争选股超额。

博道“慢富课代表”

风格均衡，不追求阶段性极致表现，通过分散化配置，降低组合整体波动，帮助提升投资者长期持有体验。袁争光过往管理产品能涨抗跌，不追求短期爆发力，力争每年持续的超额回报。

攻守俱备，积小胜为大胜：业绩历经长期淬炼

能攻：每年力争超额，积小胜为大胜

袁争光目前管理的两只偏股混产品均成立于3000点附近的市场低位，当前市场再度回到3000点附近，这两只产品已经斩获不俗的正收益和超额。

以博道志远为例，在同期沪深300指数仍为负收益的情况下，博道志远已经获得了47.13%的累计收益，相较业绩比较基准取得了53.77%的超额，近三年银河同类排名前26%（176/686）。（排名数据来源银河证券，截至2023.11.30，发布日期为2023.12.1，同类是指偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。）$博道志远混合A(OTCFUND|007825)$

善守：绝对收益理念，擅控回撤

债券投资经历使袁争光也具备一定的绝对收益思维，在防守端的表现更为亮眼。

由其管理的偏债混产品博道安远在定期开放运作期间每一个封闭+开放期皆交付了正收益成绩单。截至2023年11月底，博道安远成立以来净值收益率19.86%，同期业绩比较基准为-0.32%，相较业绩比较基准获取20.18%的超额收益。$博道安远6个月持有期混合(OTCFUND|008547)$

博道明远的防守之道：上下结合，均衡优选

震荡市场下，控制好回撤也是增加收益的重要一环。在市场波动加大的环境下，博道明远会如何做好防守？

自上而下，灵活的资产配置

通过对宏观、经济周期以及利率趋势等的把握，动态评估股债性价比，灵活调整组合中两类资产比例，以适配不同经济周期和市场环境。

自下而上，精细的个股选择

精选优质个股，力争选股超额；同时注重产业周期位置，努力在产业下行周期的低位进入，在产业上升周期的高位退出，争取始终保持投资处于高性价比区间。

风格均衡，重视投资者体验

均衡体现在两个方面，一是行业配置分散，长期致力于先进制造、科技、消费领域，二是个股分散，控制持股集中度。通过均衡配置降低组合整体波动，提升投资者长期持有体验。