2023年，海外通胀高企扰动全球市场的神经，欧美央行历史性加息另全球资产备受“煎熬”；那么，挥别2023年，迈入2024年，市场将会向何处演绎？各类资产的表现究竟如何？哪些行业值得投资者关注？下面，让我们一起对今年的投资前景做一个简要的前瞻性展望。

 宏观篇：

谈到去年的国内宏观经济表现，2023年中国经济开启疫情后的正常化之路，服务业迎来修复，带动失业率明显下降，进而提振消费，中国经济逐渐向良性循环回归；2024年的中国经济大概率继续向上修复，在经济结构转型持续推进、新经济发展动能充足、稳增长政策持续发力、居民消费信心回暖、海外补库拉动出口回升以及房地产对经济的拖累收窄的情况下，中国经济或将呈现“驼峰型”增长。其中，固定资产投资增速有望明显提升，成为拉动经济增长的重要动力，制造业投资增速或继续攀升，而地产投资也有望整体企稳；消费则处于增速转换和结构调整期，一段时间内整体消费将呈现增速趋缓、结构优化的特征；出口方面，由于一带一路”沿线国家以及新兴市场对我国出口的贡献，2024年出口增速有望转正，结构延续多元化转型。

资产篇：

提及2023年大类资产的表现，由于中美库存周期错位，加之海内外经济预期与实际表现的分化，海外市场与国内市场各自呈现出相对独立的行情。2024年原油价格或受经济增长趋缓拖累呈现宽幅震荡，而受益于美债利率见顶回落以及国际环境不确定性因素增加，黄金价格有望延续涨势；在美联储即将开启降息周期、美国经济无限接近“软着陆”的情况下，政策组合将由“宽财 政”+“紧货币”向“财政收敛”+“货币转松”转向，美债收益率或有回落的可能，反观国内，宏观调控由宽货币转向宽财政，政策托底力度有所增强，国债收益率仍有下行空间；至于权益市场，美股或得益于美联储降息预期的升温，全球流动性有望得到释放，港股也可能受国际流动性的催化，A股则需要看政策支援的力度以及企业盈利修复情况。

 行业篇：

对于2024年的行业趋势展望，大家比较关注的AI产业和数据要素产业目前都处于发展阶段的早期，技术正在逐步成熟并向产品转化，但从产品到商品还需要时间继续演化。而2024年或将是两大主线商业化落地的一年，是从产业预期到产业兑现的节点，有望逐步从理想走入现实。具体来看，AI产业主要关注模型、算力、应用三大核心环节的演化，数据要素需要聚焦商业化落地进展。

 其中，AI推理需求有望逐渐成为2024年AI芯片的增长主旋律。2024年存储行业也有望受益需求增长叠加去库存周期迎来复苏，智能手机行业将受益于2020-2021年换机用户的新一轮换机周期，迎来需求复苏。个人电脑则受到AI PC带来的提振，刺激全球PC出货量增长。

 而一系列地产放松政策的快速落地也有助于地产行业的复苏，预计2024年涉房政策仍将保持温和，城中村改造、保障房建设的相关细则和规划会进一步出台，建议持续关注投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。

 对于医药行业，在基数影响消退、宏观经济持续复苏的情况下，医药板块的盈利情况有望持续向好。政策层面医保谈判和带量采购也出现了明显的边际缓和迹象。2024年医药板块焦点主要来自景气度回升的细分板块，以及新技术、新品类创造出新需求的主题性机会。

【风险提示】

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对上述基金业绩表现的保证。图文中所提及的行业、市场、基金经理过往投资信息不代表基金未来实际投资方向或业绩表现，本基金具体投资策略、投资范围以《基金合同》、招募说明书、《产品资料概要》等法律文件约定为准。

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