2023年12月公布的医保目录谈判结果中，除创新药外，对中药也有明显倾斜。医保目录内中成药品种数量创新高，多达1390种，相较2022年增加9个。经过10次调整后，医保目录内的中成药品种数量从20多年前2000年的622种，增加到了目前的1390种，23年间增加768个，整体翻了一倍多。占比从2000年的41%提升至当前的45%，巅峰时2019年一度达到49.4%，与西药“平分秋色”，可见政策端对中药事业的重视度。

（1）大品种解禁。2023年医保目录对多个中药注射剂大品种放宽了医保支付范围。中药注射剂是遵循中医药理论，结合实践经验，利用技术手段从天然药物的单方或复方种提取有效物质精制而成的，可供注入体内的溶液、乳状液、临用前配制为溶液的粉末或浓溶液的灭菌制剂。

中药注射剂的定位是弥补中医药临床急用药的空缺，理论上具有起效快优势，对危急重病救急效果更佳。然而，中药注射剂作为传统中药的再开发利用一直饱受争议。虽然其在数千年的辩证论治中已被证明具有一定的有效性，但因成分复杂、质控不严格等原因过去一度被医保资金支付所限制，使用比例几经起落，放量增长难以实现。

近年来，伴随行业监管加强、质控体系完善、制作工艺精进，中药注射剂的产品安全性得到显著提升。根据《国家药品不良反应监测报告》，中药注射剂的不良反应发生例数占比逐年下降。2022年，按照《关于开展医保药品支付标准试点工作的通知》，各省陆续开展30个品种的医保支付标准试点，按照规则重新确定医保支付标准，将支付范围恢复至药品说明书范围，行业政策边际趋缓。

2023年12月发布的新版医保目录中，对部分大品种的支付范围进行了调整。有13个中药注射剂品种迎来不同程度的支付范围扩大，部分产品取消原有仅限重症患者使用的要求，将用药选择权、决策权交还给临床医生，临床使用场景有望拓宽。

2023年12月18日，中药注射剂上市后研究和评价专家工作组成立，伴随中药注射剂上市后研究和评价持续推进，规范的管理和客观的临床评价有利于推动中药注射剂的良性发展。

（2）试点省份推出医疗付费新管理模式，未来医保资金有望持续倾向中药。山东省威海市推出“中医日间病房”，允许患者当天治疗结束后离院，相对减少床位费、护理费、控制检查费和药品费，患者住院次均费用下降1100元，累计节约医保支出2500余万元。

上海开展中医优势病种“按疗效价值付费”改革，在22家二三级中医、中西医结合医院开展试点工作。试点后，部分优势病种临床治疗效果明显，治愈率和好转率均优于西医治疗，平均住院天数减少9.5%，病种病例费用平均下降3%，减轻患者负担和医保支出。

试点省份中医医疗费用支付相较西医持续占优的背景下，未来医保支付有望持续向中药倾斜，中药应用普及率或将持续提升，可以关注中药50ETF（562390）。

（3）中药集采价格降幅温和，以价换量支撑中药板块业绩。湖北省19省中药集采联盟、广东等6省联盟带量采购、山东省中药专项集中带量采购和全国中药联盟集中带量采购中，中选品种平均降幅分别为42.27%、32.50%、44.31%和49.36%，均低于50%，整体降幅相对温和。

价格降幅温和背景下，在首批中药联盟带量采购执行期内（2022年9月到2023年9月），中药板块实际采购总数是约定数的320.90%，远高于化学药品。中药覆盖人群增加，多地推动集采中药品种下基层，中药集采品种有望放量，支撑相关药企业绩。

$平安银行(SZ000001)$$中药50ETF(SH562390)$$佐力药业(SZ300181)$

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