港股红利策略是平衡港股高弹性风险的防御策略，加之对海外流动性相对不敏感，表现出了较好的减震效果。因其具有较强的顺周期性，随着相关行业的景气度抬升，更平衡的攻守两端使其拥有更高投资价值。

红利资产高分红，平衡港股高弹性

10年期国债收益率能一定程度上表征中国经济增长的预期，当国内经济动能减弱、低利率环境下，大部分行业投资回报率下降，对应着国债收益率下降，资本倾向抱团盈利确定性高的资产，此时盈利较持续、分红较为稳定的红利风格往往相对占优。全社会无风险收益率长期下行，产品收益率一般较为低迷，红利策略的投资性价比有所显现。短期来看，面对海内外不确定性造成的港股市场高波动，具有高分红特点的港股红利资产可以有效对冲市场波动及汇率贬值。目前国内产业升级仍在进行中，但主线并不明显，因此长期视角下，在利率中枢持续下行、人口周期拐点等新宏观形势和经济周期下，在“资产荒”的环境下高分红或具有更高的投资价值。

高股息高成长兼具，攻守平衡行稳致远

红利策略具备“高分红＋低估值”的特点，赋予了其天然的防御属性。同时，由于红利策略以偏价值的行业标的为主，具有较强的顺周期性，顺周期行业的景气抬升，使红利策略具备一定的进攻属性。我国正处于经济复苏的进程中，红利策略的长期战略投资价值正逐步显现。

相关指数估值处历史低位，配置价值渐显

港股市场2021年以来经历了较长时期的回调，估值也从相对高位降至低位，当前股息率较高且股息率呈逐年上升趋势的港股通高息精选指数估值水平较低，具有较大的估值修复空间，加之指数成分股均为港股中流动性好、连续分红、股息率高、盈利持续且具有成长性的股票，因此在震荡行情中减震效果较好。如果未来中国经济和企业盈利逐渐改善，叠加海外加息周期临近尾声，指数的估值水平有望向上修复，值得投资者关注。

$港股红利ETF(SZ159691)$

$工银深证红利ETF联接A(OTCFUND|481012)$

$工银深证红利ETF联接C(OTCFUND|006724)$