近日，多只发起式基金仅1户认购登上热议话题榜，发起式产品由于对基金管理人要求比较高，所以，成立条件上对认购户数要求不高。

发起式基金的特点有两个：特点一：发行效率高。也就是产品募集成立的快，有些产品募集一天就宣告成立了，这因为主要是基金管理人在购买。成立条件比较宽松：基金管理人持有不低于1000万，持有不少于三年，就可以发行。特点二：利益捆绑。发起式基金里有不低于1000万的自由资金了，也可以理解为自购了1000万。

接下来，我们详细看看透过近5年发起式产品的成立情况，可以得到哪些结论？

在看各年度发起式产品成立数量之前，我们先来看下，2018年以来公募基金各年度成立产品数量的情况。

从下面的图1可以看到，2018年以来各年度新产品成立数量，呈倒V形，也就是在基金大牛市的2021年，新成立的数量达到了2013只，此后随着2022-2023年市场的震荡回调，基金发行越来越冷，下降的幅度非常快。

这里说明了，基金新产品发行的是否顺利与基础市场有很大关系，市场赚钱效应强，就越容易发新产品。市场表现差，新成立成立数量也会变少。

图1：2018年以来各年度新成立基金数量情况

数据来自Wind，产品类别已合并，统计时只显示初始基金

但是，发起式产品新成立数量与上面所有新成立基金产品数量的情况大不同。

从下面图2的发起式基金新产品的成立数量上看，自2018年以来，成逐渐上升的势头，尤其是在2022和2023年近两年时间里，在总量下降的情况下，发起式产品在这两年的新成立产品数量是上升的。在去年2023年成立数量也创下了历史新高，达到了404只。

也就是说，在市场差的年份里，新成立的发起式产品数量会比较多。

图2：2018年以来各年度新成立发起式基金数量情况

上面这个结论，用新成立的发起式产品数量占总量情况更为直观，从下面图3可以看到，新成立的发起式产品数量占总量呈“V”型，也就是说，在市场年份较差的2018年、2022年和2023年，新成立的发起式产品数量占总量的百分比会比较高，而在市场表现比较好的2019-2021年，占比是比较低的。

图3：2018年以来各年度新成立发起式基金数量占发行新产品总量的情况

通过以上图1、2、3可以得到的结论：

市场表现好，新产品成立的总量也会比较高；市场表现差，新产品成立的总量会比较少。

而发起式产品与这个结论相反，在市场差的年份里，新成立的发起式产品数量会比较多。

发起式产品成立的数量多，说明了市场信心不足，也就是在当前市场下，新产品发行的难度在急剧增加。

难到什么程度呢？

不仅有多只发起式基金仅1户认购登上热议话题榜，而且截至2024年1月6日，这么短短基金成立的仅有的10只产品里，有8只就是发起式基金，并且还有买1份充人数的情况，发起式产品的有效认购户数都不过百位，如下图：（10只产品里有8只是发起式产品，竟然有7只是易方达旗下的产品）

图4：2024年首周新成立的基金产品情况

此外，2023年有效认购数为1户的产品就高达25只，2022年有19只，这说明了，基金公司本着先把产品成立了再说，先运作三年再做打算，如下图：

图5：2018年-2023年各年度有效认购数为1户的新成立的发起式产品数量

那么，问题来了，在当前市场下，新产品发行的难度在急剧增加。这样的背景下，投资者怎么做？基金公司怎么做呢？

对基金公司来说，做持营扩大规模或许比自掏腰包买出新产品要来的更有意义。

对投资者来说，其实目前公募基金市场有11522只产品，早已上万只的产品，各种门类已经非常齐全了，与其追新产品倒不如去看投资咨询机构对存量产品的配置建议。

此外，从2023年成立的发起式产品类别上看，排在首位的是指数基金，如果算上增强指数和QDII指数产品，在404只产品里，仅指数产品就有147只，而指数产品对投资者能力要求较高，这也凸显了投资咨询机构的重要性。

图6：2023年新成立的发起式基金的类别情况

古人云，福之祸之所依，祸之福之所依，凡事皆有利弊，就看自己如何看待了。当前情况下，又何尝不是一种机会呢，尤其是对投资咨询机构（投顾）来说。

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本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。