这几年进入投资市场的小伙伴们都越发的能感受到市场赚钱效应在不断减弱，在没有趋势性行情的市场下，基本都是存量资金的博弈。而现在随着量化资金的不断增加，市场有效性也大幅提高，表现就是板块或者行业的轮动越来越快，因此赚取超额收益是件困难的事情。

只依靠单一资产去赚取收益的风险在不断地加大，择时更是难上加难，成为烧脑“艺术”。在市场持续震荡的环境下，资产配置的重要性越发凸显。

就像23年市场所流行的哑铃策略既是如此，杠铃策略的核心思想是将资产分为两部分，一部分是高风险、高回报的投资，另一部分是低风险、低回报的投资。这样做的目的是保持投资组合的平衡和稳定性，同时追求高回报收益。

我们认为在刚兑时代终结，存款利率进入1世代的情况下，我们需要去思考找到一些适合自己的新的理财选择，也是我们重新打量自己现有资产配置的好机会。

当前想要找到替代理财存款，又要波动小一些，相对有好一些的收益体验，不妨把目光放到二级债基身上。

二级债基是投资债券市场，又可以参与股票投资的债券基金。简单来说，它比纯债基金更具有进攻性，但比偏股混合型基金和股票型基金波动更小。

注：数据来源：Wind，时间周期2013.01.01-2023.12.31。

我们可以从上表看到，二级债基指数在近10年的收益率达到77.04%，超过了中证全债和沪深300，从风险性价比上来看相对处于优势。

当前市场唯一不变的是一直在变化，近些年权益市场的波动也让不少投资者感到悲观，沪深300指数连续三年的下跌，更是让我们普通投资者对于稳健的诉求更上一层楼。不少投资者也表示二级债基也投资股市，也不太稳当啊。但我们深挖其中内里，实际上不同的产品对位，亦或是对于产品回撤目标的控制，都会造成实际体验效果的不同。

回看23年，万得二级债基的收益率是0.56%，最大回撤则是-2.96%。而小方家由基金经理牛伟松管理的丰利债基A则在23年斩获4.30%的收益率，年内最大回撤仅为-0.77%。

从产品底色来说，他坚持将丰利打造成有效控制回撤的同时追求绝对收益的产品，这就要求先稳再赢。而深解这一策略，源于他坚信宏观研究为基础，宏观经济走势是一切政策调整、市场和资产价格变动的根源。

而在增厚收益的权益部分，也不追求高波动下的高收益，而是以稳为主，通过控制绝对仓位、选取股债比价极值的时点介入等多种方式，严控回撤。

基金经理牛伟松在管理丰利债基之前有多年保险资金投资经验，形成了独属于自己的稳健风格，在追求绝对收益上强调胜率优先，过往一年的业绩表现也验证了他的投资实力。

基金经理牛伟松表示，从经济基本面到货币政策，都对债券市场形成支撑，短期债券市场或继续走好，收益率仍有一定下行空间，对债券市场不宜太悲观；对于权益市场则认为站在当前位置，股债比价依然处于历史高位，仍然需要保持适度仓位，防守反击。

在当前时点，收益有望超过纯债基金、波动又相对可控的二级债基不妨关注一下。

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注：数据来源：业绩数据经托管行复核，基准数据来自WIND。数据区间：2023.01.01-2023.12.31。方正富邦丰利债券业绩基准：中债综合全价指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%。本基金2018年12月7日成立。2019-2022年度A类份额净值增长率分别为5.19%、12.80%、-2.83%、-6.50%，C类份额净值增长率分别为：4.62%、12.34%、-3.21%、-6.86%，同期业绩比较基准增长率分别为：4.53%、2.62%、1.50%、-1.78%。本基金自成立以来基金经理变更情况：王健，2018-12-07至2019-07-09；郑猛，2019-08-14- 2020-06-22；程同朦，2019-06-24-2021-07-02；区德成，2021-01-19-2022-10-10；牛伟松2022-10-10至今。基金过往业绩并不预示其未来表现。855007.WI（万得混合债券型二级基金）来源WIND。

风险提示：方正富邦丰利债券型证券投资基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于中低风险的产品。

本文观点不作为投资建议，仅供参考。观点具有时效性。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。