这两天海外有大消息：

当地时间周三，美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变。这是自今年9月议息会议以来，美联储连续第三次暂停加息。受此影响，美股大幅上涨，道指创下历史新高，10年期美债收益率下行至4.04%。

从美国本周发布的12月CPI和PPI数据上看，同比继续下行，显示通胀压力进一步缓解，也使得继续加息的必要性进一步减弱。因此此次暂停加息，基本符合市场预期。

而且这次会议中还有一些超预期的亮点。美联储同时下调了对今明两年的通胀预期，并且表示已经开始讨论降息。

从点阵图来看，市场更加坚信美联储已结束加息，并且认为明年将降息75个基点，乐观预估美联储将在明年春季开启第一次降息。

所以不难理解市场为之雀跃的原因，海外加息所带来的流动性紧缩，或许已经有了实质性的转向了。那么，这对于A股而言又会有哪些影响呢？

回顾1982年历史数据记录以来美联储目标利率的变化，总共有五轮明显的降息周期，分别是1984年-1986年（控制衰退风险）、1989年-1992年（经济出现下行）、2000年-2003年（互联网泡沫破裂）、2008年（金融危机）、2019年-2020年（疫情冲击）。

而从这五轮降息周期中美股、A股的表现来看，降息并不意味着绝对的行情，在此期间指数涨跌幅有涨有跌。

主要原因在于

股票市场的估值表现，背后仍然要有自身的盈利基本面作为驱动。而降息周期的开启如果是源于美国经济下行或是衰退风险，那么在基本面未形成支撑的情况下，股市也便难有对应的行情。

所以抛开基本面只看降息节奏并不可行。特别是对于A股而言，还需考虑国内自身的基本面。不过从不同维度，海外降息也能给当前弱势的市场情绪带来提振作用。

一方面，通过改善流动性环境影响A股。

美联储的降息措施会降低美国市场上的资金成本，从而增加市场的流动性，海外的投资者便有更多余力将他们的资金转投到中国市场。

此外，降息还可能引起美元的贬值，进而带动人民币相对于美元的升值。这种货币价值的变化也会提升A股市场对于海外投资者的相对吸引力。

另一方面，通过缓解股票估值压力影响A股。

特别是对于成长板块而言，投资者更关注其未来的盈利潜力，因此更多使用现金流折现模型进行估值。而美联储降息能够降低模型中的贴现率，也就是分母端，这将直接导致美国成长股估值上调，对A股的成长股也可能形成积极的推动效应。

 总的来说 

在经济复苏的预期下，A股未来的表现更多还是要关注自身基本面的变化。但美联储加息迎来实质性的转变，未来全球流动性的压力也将逐步趋缓，更加友好的流动性环境也将对A股的估值修复形成支撑。特别是成长风格有望更加受益，例如科技、医药等行业，可以适当关注其中的机会。

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