每日观点

今日A股再度下行，三大指数跌幅均超1%，仅煤炭、电力及公用事业这两个行业上涨，市场成交额略有放量、接近7000亿元，北向资金继续净流出。12月中旬以来，市场成交额逐步萎缩，成交量能略偏不足，市场情绪整体略偏低迷。当前，我国经济整体延续向好回升的态势不变，在定价基础没有发生变化、且银行存在净息差压力的情况下，12月LPR报价维持不变，基本符合市场预期。目前，偏股基金的发行依旧偏冷清，市场缺乏显著的增量资金，依旧是存量资金博弈的格局。短期来看，A股大概率将继续磨底。站在当前时点，无论是从估值角度还是经济修复的角度来看，可对A股的后续表现更乐观一些，机会将大于风险。

消息面

今日，央行发布的数据显示，1年期LPR报3.45%、5年期LPR报4.2%，均与上月持平。至此，LPR已连续四个月保持不变。

简评：此前12月MLF没有发生变化，LPR的定价基础不变；由于银行仍存在净息差压力，报价行下调LPR的动力不足；并且四季度经济整体延续了回升向上的态势，货币政策总量层面进一步宽松的迫切性也有所下降。综合这些因素，12月LPR保持稳定，基本符合市场预期。随着美联储的加息周期接近尾声，中美货币政策周期有望从背离走向收敛，国内货币政策仍有进一步宽松的空间。

据报道，近日，美联储有官员表示，2024年降息可能是适当的，可能需要在2024年进行三次降息。还有一官员指出，预计美联储将于2024年下半年降息两次，美联储不能等到通胀率达到2%才降息，否则通胀将“超调”。

简评：继美联储12月议息会议整体释放偏“鸽”派的信号后，最近，美联储官员继续“放鸽”。随着美国通胀持续下行，市场普遍预期美联储已结束加息，并开始交易降息预期。美联储何时将开始降息操作，仍具有不确定性，需根据美国经济的表现和通胀走势来确定。

昨日，财政部、国家税务总局联合发布《支持小微企业和个体工商户发展税费优惠政策指引（2.0）》，梳理收录今年以来国家延续、优化、完善的支持小微企业和个体工商户发展的50项税费优惠政策，让纳税人缴费人更加方便快捷了解政策。

简评：小微企业和个体工商户是我国经济的重要组成部分，对税费优惠政策进行梳理，可以帮助纳税人缴费人更加了解政策，从而及时享受政策红利，一定程度上有助于帮助小微企业和个体工商户减轻负担，助力其持续健康发展，为经济修复增加新动能。

市场复盘

12月20日，A股三大指数震荡下行。截至收盘，上证指数报2902.11点，下跌1.03%；深证成指报9158.44点，下跌1.41%；创业板指报1802.88点，下跌1.36%；科创100报1002.27点，下跌1.73% 。中信一级行业中，除煤炭、电力及公用事业上涨外，其余均下跌；其中，计算机、传媒、消费者服务跌幅靠前，分别下跌3.11%、3.10%、2.62%。1204只个股上涨，3976只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为6819.07亿元，较前一交易日略有放量。北向资金今日净流出15.43亿元，其中沪市净流出1.41亿元，深市净流出14.02亿元。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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