每日观点

今日A股震荡整理，市场成交额继续萎缩、略过7500亿元，北向资金净流入、结束此前连续3个交易日净流出的态势。11月，在高基数的影响下，企业端中长期贷款同比少增；在多项地产政策的刺激下，居民端中长期贷款有所修复；总体来看，11月社融与信贷数据总量基本符合市场预期。今年美联储最后一次议息会议已结束，12月继续暂停加息基本符合市场预期，在通胀数据继续下行的情况下，市场普遍预期美联储已结束本轮加息周期，并开始将关注点放在美联储明年何时会开启降息。海外流动性对A股的压制将继续缓和，但由于海外地缘政治冲突不断，对A股的风险偏好产生了一定的压制，在暂无显著增量资金的情况下，短期A股还将继续磨底，热点仍将快速轮动，或可适当均衡配置。

消息面

昨日，央行发布数据显示，11月人民币贷款增加1.09万亿元，同比少增1368亿元；11月社会融资规模增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元；11月末，广义货币（M2）余额291.20万亿元，同比增长10%。

简评：11月社融同比多增，主要来自政府债券融资。11月信贷同比少增，其中，企业中长贷拖累明显，居民贷款则呈现改善趋势。11月社融与信贷数据总量基本符合市场预期，随着经济的持续修复，实体经济的融资需求有望进一步回暖。

当地时间周三，美联储发布的议息决议显示，将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%不变。

简评：在通胀压力持续缓和的情形下，此次暂停加息，基本符合市场预期。受此影响，美股大幅上涨，道指创下历史新高，10年期美债收益率下行至4.04%。此次会议释放出偏“鸽”派信号，市场更加坚信美联储已结束加息，并乐观预估美联储将在明年春季开启第一次降息。

今日，人民币对美元中间价报7.1090，较前一交易日上调36个基点。前一交易日，人民币对美元中间价报7.1126。

简评：随着通胀数据持续下行，叠加美联储偏“鸽”派的表态，美联储降息预期进一步升温，美元指数继续下行，人民币兑美元汇率继续走强，中美利差进一步收窄，全球资本对人民币资产的配置意愿有望逐步增强，外资对A股的态度或有望好转。

市场复盘

12月14日，A股三大指数继续整理。截至收盘，上证指数报2958.99点，下跌0.33%；深证成指报9417.97点，下跌0.62%；创业板指报1860.51点，下跌0.63%；科创100报1054.37点，微涨0.04%。中信一级行业中，大部分行业下跌、小部分行业上涨；其中，综合、商贸零售、纺织服装涨幅居前，分别上涨0.63%、0.53%、0.46%；食品饮料、汽车、计算机跌幅靠前，分别下跌1.36%、0.99%、0.87%。2075只个股上涨，2992只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为7579.54亿元，较前一交易日继续萎缩。北向资金今日净流入34.62亿元，其中沪市净流入10.00亿元，深市净流入24.62亿元。

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