银行理财破刚兑后，短期理财冒出了新的“三剑客”——货币基金、短债基金和同业存单指数基金。

货币基金和短债基金大家应该都比较熟悉，但同业存单基金指数相对来说可能就有点陌生了。

要了解同业存单基金指数，先来聊聊什么叫做同业存单。

同业存单可以简单理解为银行之间的“存款证明”。

由于银行的资金量相对较大，所以利率一般会高于个人存款利率。除此之外，同业存单也可质押、可转让，流动性相对比较好，但之前只有银行间机构才能参与同业存单投资，散户是没办法参与进去的。

今年四季度跨季开始，同业存单利率就开始维持高位，不同期限的同业存单收益率均震荡上行。截至2023/12/8，1年同业存单利率为2.67%，同期上限1年 MLF为2.50%。

同业存单利率上行至政策利率之上，利差也处于历史偏高位置。

用大白话说就是正常给到的利率是2.5%，现在能给到你2.67%，就问你投资吸引力强不强？

但这个利率，以前只有机构可以获得，直到2021年年底，公募推出了面向普通投资者的同业存单指数基金，借道这类基金，投资者就可以间接参与同业存单市场投资了。

而目前市场上绝大多数的同业存单基金都是跟踪中证同业存单AAA指数。

以汇添富中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（代码：015875）为例，产品跟踪的指数是中证同业存单AAA指数（代码：931059.CSI），该指数的成份标的为在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下的同业存单。

指数覆盖近万只样本券，均为AAA评级（最高评级），好处显而易见：一是足够分散，一定程度上分散了风险；二是足够优质，信用风险可控。

所以从投向和收益风险来看，同业存单指数基金具有信用高、久期短、信用资质好、波动低等特点，因此这类产品和货币基金一样，风险等级评级为R1（低风险）。

不过，同为R1级产品，同业存单指数基金和货币基金的差别在哪呢？

主要在于久期和杠杆的使用上。

货币基金的平均久期上限为120天，杠杆为120%，存单指数基金理论上久期可以为1年（同业存单期限上限），实际上久期和存单指数近似为0.41年（约为150天），杠杆比例上限为140%。

这样的话，同业存单指数基金就可以通过拉长久期、杠杆获取相比货币基金更高的收益。从历史数据来看，截至2023年12月8日，同业存单指数基金各阶段区间年化收益率均高于货币基金指数。

而作为一种高性价比的流动性管理工具，我认为年末这段时间也是布局同业存单指数基金较好的时机。

第一是年末用钱的地方比较多，同业存单指数基金由于基本不收取认购、申购费和赎回费，且锁定期相对较短，比较契合年末闲钱投资和灵活投资的需求。

第二是当下同业存单收益率或已达到性价比区间。同业存单是银行间市场的主要融资工具，其利率水平是直接影响到银行的资金成本的。如果资金面紧张，银行为了获得资金，就会提高同业存单的发行利率。

10月份以来，特殊再融资债发行规模高达9563亿元超市场预期，地方债发行节奏加快等原因短期内造成了银行资金面的收敛，银行端流动性消耗较大，补充流动性的需求陡增，各大银行普遍存在存单一级市场的发行需求，形成了供给冲击，从而推动存单利率上行。

目前市场上有77只同业存单指数基金，虽然都是跟踪同业存单AAA，但不同产品的业绩表现还是略有差异。

根据wind 数据显示，截至12月8日，过去一年业绩可比的同业存单指数基金共有41只，其首尾业绩相差接近2%。

看起来同业存的基金指数都是跟踪中证同业存单AAA指数，实际上尤为考验基金管理人的精细化管理能力。

所以我们找这类基金，应该重点考察基金管理人的流动性管理能力和债券交易能力。

比如汇添富中证同业存单AAA指数7天持有期（代码：015875），产品的管理人是汇添富基金。汇添富基金的综合实力稳居业内第一梯队，最近10年，汇添富旗下固收类产品业绩在固收类大型公司中位居第3。（数据来源：海通证券于2023/7/2发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，最近10年指2013/7/1-2023/6/30，汇添富在“固定收益类大型公司”中排名为3/14，详细排名规则请参见海通证券基金评价官网。）

像这种资产管理规模靠前、团队实力较强的大公司，在投资经验和管理能力方面还是比较有优势的。

同时基金经理温开强具有11年证券基金从业经验，超4年货币基金管理经验。从业多年，他深刻了解国内货币市场的结构，熟悉不同投资主体的业务模式，拥有多年的流动性管理经验，具有很强的风险管理意识。

从汇添富中证同业存单AAA指数7天持有的净值走势来看，自成立以来，产品收益率为2.87%，近一年的收益率为2.1%。产品整体走势平稳，尽管中途偶有波动，但产品净值修复还是比较快，投资者持有体验较好。

数据来源：wind，统计时间：截至2023/12/8

最后还是想再和大家说，同业存单指数基金风险较低，无论作为组合中的“压舱石”还是零钱投资，都是比较好的选择。

临近年底，选择一份稳稳的幸福，安稳地过个好年~ 

$汇添富中证同业存单AAA指数7天持有期(OTCFUND|015875)$