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选股大师彼得·林奇曾说：寻找能够持续增长的公司，这是成长股投资的关键。

长城基金的廖瀚博，便是这样一位致力于寻找业绩增长型企业的基金经理。在他看来，投资回报的主要来源是企业盈利增长，投资中要积极买入并持有业绩增长潜力大的公司。因此，他将大部分精力都投入到了优质个股的挖掘中，并耐心陪伴优秀的公司共同成长。

廖瀚博

长城基金研究部副总经理、基金经理

研究员入行的廖瀚博，已在投资行业辛勤耕耘逾十一载，覆盖过汽车、电器、新能源、交运等多个行业研究，打下了极为扎实的研究功底，并通过持续的自我进化、能力拓圈，形成了“泛制造+核心消费+核心科技”的投资能力圈。

作为一位专注成长股的基金经理，廖瀚博又是一位“不凑热闹”、热衷于逆向投资的特例。“我一般不会刻意追逐市场热点，而是在市场关注度较低的领域中挖掘有变化、有成长性且被低估忽略的品种，在深入研究后买入持有，耐心等待成长的兑现和估值的回归。”廖瀚博如是说。

坚守风格，在均衡中捕捉成长

用一句话概括廖瀚博的投资框架，即“自上而下和自下而上相结合，在交易过程中更加重视赔率和胜率”。

廖瀚博认为，投资回报应主要来自企业的盈利增长，他会事先对市场大势进行研判，筛选出潜力较大的行业，而后在锚定行业的基础上，以商业模式作为切入点，找出上升空间较大、竞争优势较强的优质公司。简而言之，就是从边际的角度出发观察景气度变化，优先考虑公司的商业模式和成长性，赚取公司业绩增长驱动的投资回报，从而分享公司成长的果实。

在行业和个股的选择上，廖瀚博并不是极致风格，他不会把精力花在单一赛道或热点的追逐上。相反，他布局的行业中既有历来市场较为关注的军工、电子、新能源等“硬科技”领域，也囊括了汽车、食品饮料等核心消费品板块。

廖瀚博的另一大特质是风格不漂移，在轮动特征显著的A股市场里保持定力、坚守风格尤为不易。他说自己是一名慢热型选手，比起跟随市场的短期节奏，他更愿意把握市场的中长期发展趋势，在市场关注度较低的赛道中深入挖掘具有成长性且被低估的品种，并坚持长期持有。

持续的躬耕自省也令廖瀚博的投资体系不断进化，这其中既有投资框架上的持续完善，也有交易细节、持仓结构上的不断优化，以适应错综复杂的市场环境。

同彼得·林奇既注重公司基本面研究，又看重未来增长潜力一样，廖瀚博的选股框架也从基本面的角度出发，延伸到对公司成长性的挖掘，总结起来便是“定量与定性相结合，短期与长期相结合，静态与动态相结合”。

在定量上，他强调一家公司需要具备广阔的成长空间、较强的竞争优势和持续的业绩兑现能力；后来他在此基础上进一步完善，又融入了商业模式、发展战略和公司管理层三个定性指标，从而形成了如今更为完整的6大选股维度，投资上更具全局性思维。基于这套选股框架，廖瀚博还会在长期主义导向下做取舍，以平衡投资中可能遇到的“不可能三角”（商业模式好、成长性高、估值低），并对中长期景气度向上的行业，阶段性提高估值容忍度。

乐观观市，静待风来

展望后市，廖瀚博认为对市场可以多几分乐观。他指出，一方面，当前国内经济整体处于筑底回升的态势中，万亿国债增发传递出国家对于高质量发展的总基调，为明年经济增长提供了有力支撑，有望在一定程度上提振市场信心；另一方面，中美关系趋向稳定，市场进一步向下的空间有限，A股正处在企业盈利、市场预期、公司估值“三重底”区域，可适当把握阶段性反弹或结构性机会。

“在积极因素不断积累的情况下，我认为明年市场还会以偏震荡为主，投资机会或相对均衡。建议优先选择经济修复下增速、提速和困境反转的行业，积极挖掘中小成长股的增长潜力。”

论及看好的行业或板块，廖瀚博认为，医药作为典型的供给驱动型成长领域，或将受益于人口老龄化和创新红利；而消费电子和半导体则将依托于AI应用的崛起，在需求逐步回暖叠加国产化率提升的情况下，相关行业有望出现向上共振；此外，处于成长阶段的前沿科技领域也是他重点关注的方向，如卫星互联网、AI、人形机器人等。

在消费领域，廖瀚博则较为看好内需提振下的白酒，以及今年成为助推消费“主力军”的汽车。他认为在电动化和智能化的大趋势下，国产汽车品牌或将进一步渗透，并有望通过“出海”巩固中国新能源汽车的全球领先地位。

$长城均衡成长混合A(OTCFUND|019367)$$长城均衡成长混合C(OTCFUND|019368)$

#谁是你心中的“宝藏”基金经理？#

@天天精华君