上周市场回顾

跨月后，上周央行公开市场持续净回笼，共计净回笼10590亿，以对冲上月末投放的流动性，银行间资金面维持紧平衡状态，资金分层明显，跨年价格高企，存单收益率继续上行，1年期国股存单一度触及2.7%。

现券方面，上周利率债窄幅波动，10年期国债活跃券收益率平稳，市场对经济基本面数据有所钝化，等待政治局会议和中央经济工作会议给出新的方向。信用债方面，受资金面影响，信用债收益率有所上行，短端上行幅度大于长端，曲线继续走平。

 重点关注事件

中共中央政治局12月8日召开会议，会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。

海关总署12月7日发布数据显示，我国11月出口 (以美元计价) 同比增长0.5%,预期增0.7%，前值降6.4%: 进口下降0.6%，预期增3.5%，前值增3%:贸易顺差683.9亿美元，预期590亿美元，前值565.3亿美元。

国家统计局12月9日发布数据显示，我国11月CPI同比下降0.5%，预期降0.1%,前值降0.2%;11月PPI同比下降3%，预期降2.8%，前值降2.6%。

后市展望

展望后市，11月出口数据低于预期，通胀继续回落，经济基本面依然偏弱。周五政治局会议对明年经济的定调偏中性，强刺激概率有所下降，对债市整体偏利多，后续关注中央经济工作会议的详细表述。短期资金面依然是市场的重要扰动因素，在防空转和利率债供给增加的背景下，短期短端也难以快速下行，预计跨年前依然将维持震荡格局。

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