债券是不可或缺的一种投资方式。那么，当前债券市场现状如何？近日，参加了一场线上调研活动，嘉宾是招商基金的刘万锋，会上分享了相关观点，此处，通过债券知识的科普并结合现状，介绍下刘万锋的观点并回答开篇的几个问题。

一、债券市场的两大趋势

分享会上，刘万锋简明扼要的先分享了两个关于债券市场的结论:第一个结论是未来几年是债券市场的牛市，当然，介入的时点很重要。第二个结论是未来债券的收益率会越来越低。

这主要是基于当前经济基本面及市场利率做出的判断，债券市场为啥是牛市：有两方面的原因：

一方面经济上的一些核心问题还没有解决，明年后年可能还不会解决，主要是债务的问题。再者现有的债务的存量增长比较快，现在地方债40万亿，3年前还是20万亿，增强相当快，未来还会涨的，据统计社融里有10万亿左右是还利息的。从逻辑上讲，收益率不断新低的过程，大熊市基本不会有。

另一方面，需求偏弱。其实高层也做出了这样的判断(需求转弱 供给冲击 预期转弱),就新闻报道来看，各种信托雷，居民收入上不算高，甚至会恶化。导致风险偏好的下降。房地产市场方面，看的政策挺强，效果却一般，未来还得观察。地产主要问题是，供给明显过剩了。房地库存比较高，因为周期比较长，需求跟不上。

上面两方面的原因造成了债券收益率是越来越低的。

此外，在谈及美联储货币政策是否会影响债券价格时，刘万锋表示，基本影响不大，国内债券主要还是看自身经济的基本面，最核心的还是要看票息资产。

那么，问题来了，票息是什么呢？票息与票面利率有啥区别？

二、票息是什么

1、概念：票息是债券投资中的一个术语，是指债券每年支付给投资者的利息。债券投资者向债券发行人购买债券时，相当于债券发行人向债券投资者借款，而债券发行人每年都需要向投资者支付一定的利息，这个利息就是票息。

票息是债券投资者收益的重要组成部分。在债券市场上，票息是债券的一个重要属性，不同的债券票息不同，票息的高低取决于债券的发行主体信用等级、债券期限、债券的发行方式和市场利率等因素。一般来说，票息越高，代表着债券的风险越高，但是也意味着债券的收益也会更高。

2、票息与票面利率的区别

票息和票面利率是两个不同的概念。票面利率是指债券发行时所规定的利率，也就是债券的面值利率。而票息是指债券实际支付给投资者的利息，它可以高于或低于票面利率。

3、如何计算票息

票息的计算公式是票面利率乘以债券面值。例如，一张债券的面值为1000元，票面利率为5%，那么这张债券的票息就是50元。

4、票息的作用

票息是债券的一个重要组成部分，对于债券投资者来说，它代表着债券的收益来源。投资者可以通过购买票息较高的债券来获得更高的收益，但也需要承担更高的风险。票息是债券投资中的一个重要概念，它代表着债券投资者的收益来源。在进行债券投资时，需要根据票息、票面利率、信用等级等因素进行综合考虑，选择适合自己的投资标的。

三、票息大幅下降的背景

当前，收益率持续下降背景下，城投拉久期行为明显。

2023年11月城投债成交平均收益率为3.94%，较10 月环比下降13BP。在票息大幅下降的背景下，市场机构尝试通过拉久期来增厚静态票面收益，11 月以来，债券成交规模前十区域中，除浙江、湖南、河南短久期城投债成交金额环比上升外，其余区域均呈下降趋势。

四、两只绩优基

在文章《仅1只！十年来年年正收益且年化收益超6%的债基》里提到了一只产品南方金利A（160128）年化回报为6.17%，历史最大回撤为-4.59%，成立11.6年的总回报为99.60%。

在文章《仅此1只无敌债基！年化收益超8%且年年正收益》里提到过另一只产品招商添利两年定期开放，该产品近五年的年化收益是这9只产品里最高的，年化收益达到了8.38%；并且也是近五年时间里最大回撤最低的产品，仅为-1.09%。

@股吧热门 @易方达基金 #前11个月超800款游戏获批#$南方金利定开债(LOF)A(OTCFUND|160128)$$招商添利两年债券(OTCFUND|006150)$

通过以上内容，你对债券市场了解了吗？对此大家有什么看法，欢迎沟通~

个人观点不做投资建议，市场有风险，投资需谨慎。