要说最近市场“最靓的仔”，当属北证50。

对于北证掀起的“惊涛骇浪”，大家既向往又担忧，既想分享其中的涨势，又担心入场既是高点。近来恰好是北交所成立的两周年，值此时点，所长想和大家一起复盘一下，究竟北交所适不适合咱们入手，又该如何布局。

北证50自2022年11月发布，至今仅一年时间。如果以指数的基日为起点，北证50的确以10.18%的涨幅领先于A股中的主要指数。作为新兴市场，在震荡的A股中间，北证确实收获了更大的成长弹性。

而本轮行情归结起来，主要有三方面原因：

---首先，北交所的活跃表现与今年以来持之以恒的自身基础建设是分不开的。

从北交所“深改19条”到北京市国资入市、从北交所个股入围中证指数到做市商扩容，从上市公司新号段启用到各大券商积极推进北交所开户，北交所在投资者当中的辨识度不断提升，长期资金“活水”不断，迅速提升了市场对北交所的关注度。

---其次，北交所近期的上涨与上市公司质量的不断提升有很大关系。

今年以来北交所新上市公司无论是在营收和利润体量、行业分布、企业竞争力、业绩成长性等方面都比往年有了进一步提升，在一些科技、医药的细分赛道甚至涌现出了不少明星股，吸引了很多投资者的参与。

---最后，北交所的上涨与今年资本市场中小盘股受到追捧的市场风格相契合。

今年特别是三季度以来，A股主板以国证2000等指数为代表的中小盘个股明显跑赢大盘板块，而与主板的很多中小盘个股相比较，北交所一些优质上市公司的质量毫不逊色，因此也成为了市场追捧的对象。

北交所本轮反弹从10月24日开启，截至11月27日，北证50指数涨幅已超55%，短期涨幅确实诱人。但行情来得急，同样意味着短期市场存在过热的风险。

观察北交所成立以来的成交额及换手率变化，可以发现当前板块内部成交额及换手率均处于历史极值水平，说明当前板块内部交易热度空前高涨。

年初以来，北交所的日均成交额约为15亿元左右，现如今已经涨至300亿元的水平。而换手率也从年初以来1.6%的平均水平，上升到了24.36%，这意味着板块内接近四分之一的流通股在日内更换了持有人，这已经是非常高的水平了。

对于北交所这类新兴市场而言，短期拥挤交易下，板块行情能否持续也被打上了问号。特别是当大量资金涌入，板块内部波动加剧，投资者也会面临更多的交易和择时风险。

所以从参与的角度

建议大家对短期过热行情保持谨慎，避开人声鼎沸的时点，多去关注板块的中长期逻辑。通过今年大量的基础制度建设，北交所在上市公司质量、流动性水平、中长期资金来源等长期制约其发展的关键环节都有了明显突破。

从定位而言，北交所是未来孕育专精特新领域“小巨人”的重要土壤，大部分公司处于比科创板、创业板更早期的发展阶段。随着北交所流动性的逐步改善，一些与主板质地相接近的公司有望获得比主板公司更快的成长速度。这也将成为北交所独特的投资价值，以及未来估值抬升的力量所在

北交所投资通常有两种方式：

01 通过一级市场，参与北交所新股的公开发行，俗称打新。

02 通过二级市场，投资北交所已上市股票。

不过，这两种方式不一定适用于普通投资者。

一方面，北交所个股的日涨跌幅限制为30%，而且尚有大量个股流动性不佳，波动性自然也会高于主板，因此对投资者参与门槛要求更高，需要50万加2年投资经验。

另一方面，北交所上市公司定位在专精特新等领域，产品和业务较为新颖，估值模式比较多样，研究和跟踪难度较大，对普通投资者也提出了较高要求。

除了股票投资以外，普通投资者如果想参与投资北交所，也可以选择通过基金布局，例如北交所指数基金，或者具有北交所投资权限的主动型公募产品。

相较于主动型产品，投资指数基金的相对波动会更小一些。而如果是主动型公募基金，可同时投资北交所和主板，也可以起到分散风险的作用。通过这两种方式参与北交所会是更为安全的选择。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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