2023已行至最后一月，A股又再度打响了3000点保卫战。回顾今年以来的市场，上半年各路资金摩拳擦掌，沪指也一路攀升至近3400点。然而在下半年，市场杀了个回马枪，预期开始反转，情绪明显降温，A股也重启震荡模式，到目前又重回到3000点以下的位置。

权益市场震荡，也让权益类基金的投资体验不佳。截至12月1日，上证指数整体跌幅到达-2.72%，而普通股票型基金指数跌幅达-10.85%，偏股混合型基金指数跌幅达-12.77%。

市场来回拉锯，投资是否已经失去了性价比？我们还能做些什么？今天所长就来聊一聊。

 拉锯结束了吗？

一方面

上周新发布的11月PMI数据显示，在节假日消费和“双十一”促销效应褪去后，制造业和服务业的需求都有所减少，行业景气度略有下降，经济整体延续修复的态势不变，但修复速度略有放缓。

另一方面

同时，海外通胀的走弱、美债利率的阶段性回落也有望缓解市场压力。“国家队”再度出手增持央企主题ETF，也向市场传递出了积极信号，对于后面的市场不妨乐观一些。

 还能做什么？

市场接连调整，已经没戏了吗？恰恰相反，从万得全A的风险溢价来看，经过短期的调整，当前股债利差已经回升到3.22%的水平，处于历史十年81.02%的高分位。换句话说，投资的性价比超出了过去十年81%的时间。

拉长时间来看

过去十年上证综指总体以震荡居多，震荡是市场的常态。如果只是单纯的一笔买入并持有，从2013年12月至今，上证综指的整体涨幅为37.34%，如果按年化来计算，年涨幅大约是3.22%。

我们需要持有超过十年的时间，才能获取到这样的投资收益，看起来似乎不太具有吸引力。

这也是为什么很多人选择择时的原因，想通过“高抛低吸”，赚取其中的“差价”收益。然而，这又要求我们需要有辨别被低估的标的的能力，同时具有等待反弹行情的耐心。很多时候，要做到这一点往往是心有余而力不足。

但如果我们采取定投策略呢？以每月三千元定投上证综指，定投时长为一年举例。在过往十年的任意时点开始定投一年时间，平均年化收益率能达到3.57%，最高年化收益能达到76.77%。

而如果定投的是普通股票型基金指数，平均年化收益率则能达到7.83%，最高年化收益能达到90.91%。如果定投的是偏股混合型基金指数，平均年化收益率则能达到6.71%，最高年化收益能达到74%。

市场的波折，带来的就是赚钱难度的增加。所以，当对市场未来的走势判断以及自身的择时能力缺乏信心时，同样可以通过定投来辅助，在长期向上的趋势中优化投资收益及体验。

指数点位的高低并不直接等同于赚钱的概率。失守、重回，都是市场周期规律的必然现象。唯有认清市场波动的内核，才能更好地把握市场底部的机会，积累更“实惠”的筹码。

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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