11月以来，市场有所回暖，沪指一改此前颓势，迅速收复3000点。对于持有国富中小盘的基民来说，当下是该继续观望，还是适当加仓呢？

回顾近期的市场消息，也许我们能得到一些线索。

多重利好支撑，资金有望回流A股

前段时间，受美债收益率高企、二季度上市公司业绩回落等影响，外资流出，市场呈现弱势调整的格局。彼时的投资者犹如惊弓之鸟，大盘持续震荡下行。

而这些天，各项利好不断出现，万亿特别国债支持经济复苏、中央汇金增持提振资本市场信心，消息面上大多预示着A股内在因素在转好。

从基本面来看，A股上市公司三季报数据也进一步表明，多数公司业绩已出现改善趋势。

具体来看，据中银证券统计，三季度全部A股归母净利润同比增速为3.1%，较二季度的-7.1%明显改善。同时，ROE、毛利率、销售净利率等关键数据也都止跌回升，上市公司债务压力亦有所缓解，整体经营状况逐步转好。

此外，近期美联储暂停加息，美债收益率也是快速回落。

债券市场与权益市场常常呈现“跷跷板”的关系，当债券收益率高企时，权益市场吸引力下降，反之亦然。从资金面来看，美债收益率的大幅下降，有利于国际资本回流A股，对A股形成坚实的支撑。

尽管近期指数有所反弹，市场估值仍处于相对低位，边际风险较低。随着各项经济政策的不断深化和万亿特别国债的落实，国内经济或将继续回升，四季度A股上市公司业绩有望进一步好转，基本面的改善或推动各类资金持续流入A股。

板块轮动频繁，市场适应能力是关键

从近期的市场表现来看，板块轮动依然较频繁，对具体的选股、择时带来了很大的挑战。因此，那些在过往市场适应能力较强的基金优势就更加突显。

长期来看，稳健老将赵晓东管理的国富中小盘的风格适应能力就较强。

统计显示，在国富中小盘A自成立以来的12个完整年度业绩中，有10个年份均明显跑赢业绩比较基准。在赵晓东管理期间，A股出现了移动互联网、新能源、医药、半导体等不同风格的主线行情，也出现过像2015年、2022年的剧烈波动，赵晓东均能跑出一定的超额收益。

数据来源：基金业绩及基准涨跌幅来源于2011-2022年度基金年报，本基金过往业绩并不预示其未来基金业绩表现的保证，投资者需关注产品收益波动的风险。

至于后市，年底政策会议可能对传统行业利好较多，同时资金开始规划布局下一年行情，可能偏好景气度有望回升、估值也相对便宜的标的。

天风证券的一份研报就指出，四季度应重视“低PB分位数”逻辑，可主要关注2个方向：一是顺周期板块的修复，如银行、水泥、家电、券商等；二是未来可能恢复增长、出现拐点的半导体、创新药等板块。（来源：天风策略丨第四季度A股市场投资策略，2023.10.7）

国富中小盘则是少数重仓银行板块的主动权益基金，同时，也关注消费、半导体、资源等经济增长受益的板块。

数据来源：Wind、基金2020年三季报-2022年三季报。行业持仓比例依据基金季报前十大重仓股所属同一行业的个股比例求和而得，行业分类方式为申万一级行业。

目前，A股政策面、基本面、资金面均有改善迹象，当前估值也较低，市场向下的风险有限，潜在向上空间或较大，基民朋友当下不妨更有信心和耐心一些，若手头仍有较充足的闲置资金，也可考虑逢低加仓或定投。

$国富中小盘股票A(OTCFUND|450009)$$国富中小盘股票C(OTCFUND|017948)$

注：国富中小盘股票A成立于2010年11月23日，现任基金经理赵晓东自基金成立之日起管理，近五个年完整会计年度2018-2022年业绩为-16.84%、44.53%、53.76%、11.33%、-7.01%，同期业绩比较基准业绩为-29.69%、28.52%、25.13%、9.46%、-19.63%。业绩比较基准为中证700指数收益率*90%+银行同业存款利率*10%。赵晓东无在管同类产品。

赵晓东简历：20年证券从业年限，超13年公募管理经验。历任淄博矿业集团项目经理，浙江证券分析员，上海交大高新技术股份有限公司高级投资经理，国海证券行业研究员，国海富兰克林基金研究员、高级研究员、国富弹性市值混合基金及国富潜力组合混合基金的基金经理助理、国富沪深300指数增强基金的基金经理、国海富兰克林基金QDII投资总监。现任国海富兰克林基金权益投资总监、职工监事，国富中小盘股票基金、国富弹性市值混合基金、国富恒瑞债券基金、国富基本面优选混合基金、国富兴海回报混合基金及国富竞争优势三年持有期混合基金的基金经理。

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。