最近这三年，A股市场给我的感觉是：行业轮动越来越快，分化越来越严重，投资者越来越难以抓到主线从而错失机会。

但是在这样的局面下，却造就了一类产品的出圈，它就是采用量化策略的指数增强基金。

Wind数据显示，截至今年三季度，公募领域所有指数增强基金的管理规模是1988.26亿元，这个数字跟三年前相比已经实现了翻倍。

之所以指数增强基金规模扩张如此之快，我认为这跟这类产品的特点有关。大家都知道股票投资组合的收益来源于两方面：（1）市场收益，通常称为；（2）超额收益，通常称为。

正常的指数基金只有市场收益这一条路，即追求紧密跟踪指数的表现即可。而指数增强基金恰恰就是在追求指数基金原本收益的基础上，尽可能地获取高于指数的收益，以实现1+1>2的效果。

目前市场上的指数增强基金很多，跟踪的指数也是各种类型都有。在我眼里，中证500指数是非常适合做指数增强的宽基指数！

中证500的“攻守兼备”，你了解吗？

中证500指数，并不是我随口一说，先看一个数据：

Wind数据显示，截至今年三季度，市场上跟踪中证500指数的指数增强基金（A/C合并计算，剔除联接基金）一共有63只，合计规模526.94亿元，跟去年同期相比，规模增速超20%。

市场上的宽基那么多，相关的指增基金也越来越多，但是为什么中证500的指增基金能受到投资者认可呢？

这一切，都要归功于中证500指数自身的特点。

特点一：行业均衡+持股分散

中证500在行业分布上很讲究，既有医药、电子、计算机、机械、新能源这样的新兴成长行业，也有像非银金融、有色金属、化工这样的周期行业。

这样一来，不仅满足了宽基指数分散风险的主旨，也能面对不同的市场情况，当市场是成长风格的时候，这些高成长行业可以主导指数走势；当市场是周期风格的时候，这些周期行业将会带给指数一些帮助。

数据来源：wind；截至2023.11.24；行业分类为中信一级行业

而在成份股上，中证500的前十大成份股来自8个中信一级行业，如果按照二级行业分类的话，那就是来自十个不同的细分二级行业。此外，中证500的前五大成份股累计权重2.95%、前十大成份股累计权重5.31%，前五十大成份股累计权重20.58%，权重最大的占比也仅有0.90%。

成份股分散的好处是，当市场出现了结构性行情的时候，指数走势受到的影响能小一些，而且权重较低也能避免个股的黑天鹅、暴雷对指数收益产生影响过大，最起码是在可控的范围内。

数据来源：wind；截至2023.11.24

特点二、估值处于低位

中证500目前的估值并不高，Wind数据显示，截至今年11月24日，指数的最新估值为22.46倍，处于近十年历史分位数的21.33%水平，而且低于中位数和危险值，也就是说现在的中证500在估值上是有比较好的安全边际的。

数据来源：wind；截至2023.11.24

特点三、中证500弹性更好

我所说的弹性，是结合指数的历史收益和风险收益比来看的，而且为了让大家更直观地看出中证500的弹性，我还拿它跟沪深300、上证50进行了对比。

Wind数据显示，自基日（2004.12.31）以来截至今年11月24日，中证500的累计涨幅是457.04%，这个数字要明显优于同期的沪深300和上证50。

此外，在风险收益比方面，9.80%的区间年化收益、29.19%的年化波动率、0.45的年化夏普比率，这些数据都证明了，中证500指数是一个高收益高波动的指数，这样的指数很适合指数增强策略。

数据来源：wind；2004.12.31-2023.11.24

跟市场上的其它宽基指数（如沪深300、上证50）相比，中证500的行业覆盖面更广、分散度更高、弹性更好。这样的指数面对风格频繁切换的市场环境，往往能走出不错的长期行情，这也是指数增强基金十分需要的特质。

汇添富的量化选股真功夫

文章开头我说过，现在市场上跟踪中证500的指数增强基金一共有63只，来自几十家不同的基金公司，这对于想要通过中证500布局指数增强基金的投资者来说妥妥的“百里挑一”。

不过，既然是指数增强基金，那么就需要考验各家基金公司在量化领域的实力，毕竟这是最关键的因素。我看了一下这些基金公司，认为汇添富基金值得大家重点关注。汇添富旗下的汇添富中证500指数增强基金A（001050）是2015年2月份成立的，由汇添富成长多因子量化基金更名而来。

从业绩来看，该产品可以说是交出了一份较为满意的成绩单：

其一，长期亮眼。无论转型前后，汇添富中证500指数增强基金都跑赢了同期业绩比较基准和中证500指数。

数据来源：经托管行复核的业绩，基金2023年二季报，Wind，截至2023年6月30日。

其二，持续超越。在过去5个自然年度中，2018年-2022年，产品每年都能跑赢同期业绩基准及中证500表现。统计数据显示，2020年以来截至2023上半年，每个自然年度能够跑赢中证500指数的主动权益基金，仅仅只有5.6%，可见能够连续跑赢中证500并不容易！（数据来源：Wind，截至2023/6/30）

数据来源：汇添富中证500指数增强A自2023-4-25由汇添富成长多因子股票A转型而来，自转型以来截至2023-09-30业绩及基准分别为：-0.76%/-7.92%，数据来自基金各年年报及2023年三季报，指数数据来源于Wind，截至2023/9/30。

其三，排名居前。汇添富中证500指数增强在同类中的表现也是可圈可点：过去1年超额收益同类排名4/54，过去5年同类排名2/19。（排名数据来源：招商证券2023/10/17《多重因素共振下的小盘股量化掘金》，同类为中证500指数增强基金。）

亮眼业绩的背后，是汇添富不断强大的量化团队。经过了多年的成长，现在的汇添富量化投资团队经验丰富且稳定，投资人员平均从业年限为10年，以出色的基本面研究能力为立足点，叠加完善的投研一体化系统以及多维度全方位的量化因子体系，已经打造出了属于汇添富独有的量化投资体系。

该产品的基金经理由吴振翔和许一尊联合担纲：吴振翔现任指数与量化投资部副总监，拥有17年从业经验、14年投资管理经验；许一尊拥有13年从业经验、8年投资管理经验。

从产品来看，目前汇添富量化团队持续建立起较为全面的宽基指增系列产品布局：

值得注意的是，汇添富基金是业内最早利用AI推动量化策略的公募机构之一，2017年即开始进行这方面的布局。

在汇添富量化团队看来，AI在多因子模型中起到两方面作用。首先是因子合成，在基于传统金融理论的因子，比如基本面、估值、质量等因子下，可能包含有数十或者数百个指标，这些数据的汇总既可以用传统的线性方法，也可以使用机器学习方法；其次是从数据中直接挖掘出因子，特别在市场因子方面，机器学习可以从原始交易数据直接挖掘出一些市场因子，通过非线性的方法，比如遗传算法挖掘出的创新市场面因子的周期性相对减弱，稳定性相对较高。

除了利用汇添富现有的基本面投研团队资源外，汇添富已经搭建了成熟稳定的核心量化投研平台。这一平台可覆盖从数据获取到生成交易单的全流程。目前这一平台上历史提交代码超过10万行，自主研发的底层因子超过3000个。

利用这一平台，汇添富量化业务可以实现高度系统化的投资流程，包括因子、风险模型全自动计算、组合监控、实时交互、逐日损益分析等，实现了从研究到投资的高效转化。

总之，当对的中证500，遇上了对的指数增强策略，又遇到了对的投研团队，这样的汇添富中证500指数增强基金（A：001050，C：016854），值得大家重点关注起来。

@天天话题君 @天天精华君 $汇添富中证500指数增强A(OTCFUND|001050)$$汇添富中证500指数增强C(OTCFUND|016854)$#外资借道指数产品布局A股##逆向布局A股正是好时机#