市场上一直有岁末年初行情的说法，那么什么是岁末年初行情？

1、什么是岁末年初行情？

岁末年初行情也叫跨年行情，是指岁末年初之际（一般是指11月至次年1月），市场往往有机会迎来一波具备一定规模的上涨行情，为何大家会有这种想法呢？

1）年底经济活动活跃

临近春节，通常经济活动比较活跃，消费者需要为春节做准备，生产者需要为春节备货，所以年底通常经济活动比较活跃。

2）政策密集期

由于春节假期较长，年底通常是政策出台的密集期，需要为来年春节后的经济活动做好政策准备，一些利好政策的出台则有助于推动市场上行。

3）流动性改善

为了应对假期和年初的资金需求，年底通常会提前投放资金，企业也会发放奖金或分红，企业与个人的结算也会带来流动性改善，资金可能会对市场起到正面作用。

2、历史上的岁末年初的市场表现

兴业证券统计了2008年以来，各月份上证指数的表现，年末年初均出现过长短不一的上涨。启动时间上，多位于 11 月至次年 1 月。（历史数据不代表未来）

月均涨跌幅上，8月、9月市场主要宽基指数均录得负收益。而 指数在10月、11月、12月的越军涨跌幅表现则有明显改善。（注：下表仅表示宽基指数过往月度平均表现，相关数据受到极端数据影响，与实际指数的过往具体表现恐有差异，不预示相关指数及具体基金产品的未来表现）

注：涨跌幅为历年9月份涨跌平均值

虽然从具体行业来看，每一年都有一定的差异，但有时候，我们往往可以通过各行业在岁末年初市场中的表现，再结合政策环境、行业本身景气度来对其未来投资前景进行展望。

岁末年初的机构观点：和而不同

兴业证券认为，三大关注方向为进攻高景气，红利低波为底仓，布局库存周期。其中，高景气行业包括汽车、半导体、传媒等；红利低波类资产包括石油石化、运营商、保险、电力和交运；库存周期领先的细分行业，主要包括家用电器、轻工制造、农林牧渔、消费电子、装修建材等。

华金证券认为，一是政策和产业趋势向上的电子（华为链、半导体国产化）通信（卫星互联网、算力基建等）、计算机（华为模型应用、数据要素）、传媒（A在教育、营销和游戏的应用）；二是超跌的高景气成长性行业如医药、新能源等；三是低估值稳定类的券商和保增长政策相关的建筑建材、部分消费等。

安信证券认为，岁末年初行情应重点关注科技股的美股映射（AI数字经济TMT+医药）；产业全球竞争力（消费电子、汽车零部件、家具、矿产、白电、工程机械）、高股息（电力（水电、火电）、交运（高速）、煤炭、石化）。

申万宏源给出了2024年结构选择三大思路：1）新产业趋势不断出现是必然趋势(华为链创新还有很多看点)；2）从中国经济新范式思考景气方向(出口链和新跨国公司、新消费)；3）强调公司治理、股东回报正在成为一种思潮，广义中特估提估值可期。

综合来看，机构观点总体和而不同，岁末交替之际，投资者可以根据自身风险承受能力，结合行业本身景气度、专业机构观点以及宏观政策环境作出适合自己的长期投资决策。

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