这几年A股市场的震荡，给无数新入场的投资者上了一堂风险教育课：你永远不知道市场下一刻会发生什么，也无法预测哪一种行业或风格能够领跑市场。

在这种情况下，那些从业年限足够久、能够适应市场不同环境、穿越牛熊的资深基金经理，显得尤其可贵。

风险控制：精选个股合理定价，不押行业控制回撤

“我已经学会了如何和风险相处,我的投资都是经过深思熟虑的,即使发生最坏的情况,我仍然岿然不动。”著名的美国企业家艾利·博洛特曾表示，成功投资的关键在于对风险的管理能力，在正确认识风险的基础上避免永久性下跌带来的损失。

在风云变幻的A股市场，风险控制是基金经理的一门必修课，而胡松则交上了一份优秀的成绩单。

具体来看，他主要是通过行业和个股两方面来实现回撤控制：一方面，行业配置方面不押注单个或者少数行业。胡松长期关注机械、汽车、家电、化工、消费等行业，在这些行业中，往往会出现较多符合他投资逻辑的个股，“如果我的能力圈能够支撑我覆盖这么多行业，就尽可能在多个行业当中选择符合组合需要的标的，尽可能提高行业配置效率。”

另一方面，在个股选择上，他会充分发挥自己及公司研究平台深度研究、紧密跟踪的选股能力，对个股合理定价。如果市场情绪过热，即便短期向上趋势还在，也会适当减仓，即使市场大幅回调组合的回撤才会小一点；如果关注的标的处于严重低估区间，即便是处于左侧很有可能下跌，也会逐步纳入组合，那么未来走出左侧走向内侧的时候组合净值也能跟得上机会，否则等到进入右侧再去追涨，就会对组合管理带来很多不便，在回撤控制方面也会造成负面影响。

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风险提示：截至2023年三季度末，胡松管理的公募产品仅国泰金鹏蓝筹（成立日期2006/09/29，业绩比较基准为富时中国A股蓝筹价值100指数*60%+中证全债指数*40%，胡松自2020/09/25管理至今），该产品2018年-2022年的基金业绩增长率/业绩基准为：-30.37%/-10.08%，43.50%/24.69%，57.41%/13.79%，21.35%/-4.19%，-19.25%/-10.62%。数据来源产品：定期报告。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性判断，并谨慎做出投资决策。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。

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