1897年，意大利经济学家帕累托（1848-1923）偶然注意到英国人的财富和收益分配模式，即20%的富人拥有80%的财富资源。于是他潜心研究这一模式，结果发现，在任何一组东西中，最重要的部分只占了20%。

于是，帕累托提出了著名的“二八法则”：大多数情况下，大约80%的影响产生于20%的原因。

实际上，帕累托的“二八法则”理论，存在于很多领域，并发挥重大作用。

比如，1963年，IBM发现一台电脑在运行时，用80%的时间执行20%的指令。于是，IBM重写了操作软件，让电脑执行速度更快，效率更高。易贝公司发现，20%的客户占据了80%的销售额，追溯这20%的客户的身份时，发现这些人都是严肃的收藏家。据此，易贝公司定，针对收藏家做大力度的宣传。作家理查德·科克发现，只要掌握所学知识的20%，就可以应付牛津大学期末试卷中80%的题目。

基金投资中的“二八法则”

神奇的“二八法则”，不仅存在于财富分配、公司管理、学习考试中。

在投资领域，我们也经常会发现“二八法则”的存在。比如，A股市场大概有80%的时间处于震荡期，只有20%的时间处于上升期。面对震荡市场，一个比较简单有效的方法就是“股债搭配策略”。

股债搭配策略最早由股神巴菲特的老师格雷厄姆于1949年在《聪明投资者》一书中提出，简单来说就是将资产一部分投资于合适的债券，另一份投资于多样化的普通股，根据市场涨跌来平衡股债的分配比例。

为什么说股债搭配策略是面对波动比较有效的方法呢？原因就是利用了股债的弱相关性。

从上图我们可以看到，近10年间，股债走势大多数情况都出现了负相关，时常出现“跷跷板”的情况。

股债搭配策略就是利用了这一点，通过科学的股债配比，把握股债市场轮动，从而力争平滑波动，提高投资体验。

二级债基，就是股债搭配策略“二八法则”下的经典产品。它以80%以上的固定收益资产作为底仓以控制波动，并配以通常20%权益上限的股票、可转债等仓位争取更高弹性。通过股债混合，努力平衡收益与波动，致力于在股票牛市时部分把握机遇，提升收益水平，并通过债券为主的持仓抵御股票市场震荡下行时的压力。

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作为二级债基，采用股债经典二八配比。

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投资策略上，谢志华注重自上而下与自下而上的有机结合，敏锐感触市场脉博，并根据宏观及行业的反馈进行调整，致力于在战术上获得长期稳定收益。

“添”系列为谢志华在民生加银基金打造的首套精品固收系列。民生加银添润债券基金为“添”系列第一只产品，立足绝对收益，通过构建体系化的绝对收益管理和考核机制，严控回撤。

在经济弱复苏背景下，货币政策保持宽松，债市仍然有长期支撑。与此同时，股市在反复震荡回调后，长期配置窗口或已经显现。

对于既不想承担过高风险又想布局后续潜在反转机会的投资者，不妨试试借道二级债基，帮助我们通过科学的股债配比，把握股市和债市的长期机遇。

风险提示：本产品由民生加银基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金是债券型证券投资基金，通常预期风险收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。本基金可能投资港股通标的股票,需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。

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